本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计(jì)算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流(liú)动性问题是制约(yuē)北交所发展的(de)首要因素(sù)，不过随(suí)着公(gōng)募基金加速布局(jú)，增(zēng)量资金(jīn)不(bù)断涌(yǒng)入下，流动性问(wèn)题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数(shù)，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批北证50指数基(jī)金产品成(chéng)功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基(jī)金、万(wàn)家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基(jī)金四家(jiā)公(gōng)募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除(chú)博(bó)时基金外，万家(jiā)基金的(de)北(běi)证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗下产品正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投(tóu)资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他(tā)上市(shì)板块(kuài)中业务相(xiāng)关(guān)度(dù)较高的(de)同(tóng)类(lèi)股票，具有较大估(gū)值提升空间。随(suí)着市场(chǎng)流动性(xìng)的增强和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成(chéng)立(lì)以来回报(bào)悉数(shù)为负，其中年(nián)内平(píng)均收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这些产品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获(huò)正收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自(zì)去(qù)年11月发(fā)布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内(nèi)的(de)30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立(lì)，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动(dòng)性(xìng)逐步改善，以及(jí)公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公(gōng)募基(jī)金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以(y蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子ǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年(nián)实(shí)现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北交所两(liǎng)年定开年(nián)内收(shōu)益为(wèi)负外，其(qí)余(yú)9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩获正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在(zài)二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机(jī)

　　对于北(běi)交所投资价(jià)值，多位业内人士认为，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，不(bù)过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场上，制约(yuē)其发展的(de)依(yī)然是市场本身较差的流(liú)动(dòng)性问(wèn)题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估值(zhí)表现差异(yì)较大(dà)。除了(le)继续降(jiàng)低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北(běi)交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，也是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他们测算前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这(zhè)个(gè)估值(zhí)水平对于具备(bèi)专(zhuān)精特新特性的(de)中小成(chéng)长型企业而言(yán)是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以(yǐ)来(lái)依(yī)然延续(xù)了较快的增长速(sù)度，发展整体是符(fú)合预期的(de)，业绩(jì)的持续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来(lái)看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则(zé)》和(hé)《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市(shì)交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部(bù)分交易费率，北交所股票(piào)将纳入(rù)中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以说对这个(gè)市(shì)场是加大(dà)了(le)呵护的力度(dù)，政策(cè)的(de)暖风对整个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前(qián)新(xīn)挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上(shàng)来了，给(gěi)他(tā)们(men)增(zēng)加(jiā)了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对(duì)整(zhěng)个(gè)市场的流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优质(zhì)中(zhōng)小专精特新企业的难度是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市(shì)场，目前仍处于(yú)初创期(qī)，上市股(gǔ)票数量还不够(gòu)多(duō)，市场关(guān)注(zhù)度还不高(gāo)，整体估值水平相较于(yú)沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和(hé)投资(zī)者关注度提升逐渐得到估(gū)值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低(dī)估值公(gōng)司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估(gū)标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性较大(dà)。

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