AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念(niàn)，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于(yú)短期人工智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的(de)快速(sù)发展为全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的(de)同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台(tái)等提(tí)出自己想法。说(shuō)到(dào)数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个(gè)长期(qī)向上(shàng)的(de)类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一(yī)样(yàng)大(dà)规模(mó)的(de)产(chǎn)业(yè)。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人(rén)工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季(jì)度(dù)市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了(le)积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除(chú)了(le)科技成长派基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成(chéng)为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特别(bié)是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估(gū)值(zhí)、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部(bù)的位(wèi)置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带来以十(shí)年(nián)为(wèi)维度的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成未来(lái)社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的(de)一(yī)派(pài)。他在(zài)一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工(gōng)为前(qián)三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季(jì)度继(jì)续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术(shù)创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型(xíng)路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大(dà)受(shòu)益于这一技术(shù)的应用和普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的(de)研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国家安全(quán)自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技(jì)创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注(zhù)的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了(le)新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗级(jí)别的技术要素革(gé)命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能(néng)看到(dào)AGI通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细(xì)甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年(nián)三四(sì)季(jì)度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qínovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗ng)的确(què)立，但我(wǒ)们还(hái)是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年(nián)初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投资目标。

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