近日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了(le)备(bèi)受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资(zī)欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑(xiào)果文化(huà)后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的(de)天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效在年(nián)轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能(néng)没(méi)有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前(qián)大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合(hé)笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化(huà)相关(guān)人士(shì)去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广(guǎng)的(de)是线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合(hé)作(zuò)的长视频(pín)节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上(shàng)的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程(chéng)要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联(lián)社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高速(sù)增(zēng)长的市(shì)场似乎并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)趋势分(fēn)析(xī)与未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合(hé)增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和(hé)这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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