金融界(jiè)5月22日(rì)消(xiāo)息(xī) 日本股(gǔ)市走出(chū)了泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高(gāo)，同时(shí)也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示(shì)日本可能正接近十年一(yī)遇的(de)牛市(shì)。

　　海外资(zī)金是(shì)不可或(huò)缺(quē)力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据(jù)显示(shì)，海外投资者(zhě)对(duì)日本股(gǔ)票需(xū)求(qiú)稳健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规模的(de)外(wài)国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然是(shì)日本(běn)股(gǔ)票的最大(dà)净买家，年(nián)初(chū)至今的买入(rù)量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手，成为日本(běn)股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管(guǎn)的伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯(bó)克希(xī)尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前五大贸易(yì)公(gōng)司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是(shì)伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三(sān)井物(wù)产、住友(yǒu)商事和丸(wán)红(hóng)。自首次披(pī)露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持(chí)有量。

　　从(cóng)近期数(shù)据披露可以看(kàn)出，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦目前在日本持(chí)有的股票比在美国(guó)以(yǐ)外任何其他(tā)国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了日本五(wǔ)大商社，并暗示将进一步(bù)投资日本股(gǔ)票。现(xiàn)年92岁的他(tā)还在上个月罕见地(dì)访(fǎng)问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就(jiù)这样(yàng)说到：

　　投资日本商社的吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗决定其(qí)实非常简单，也非常容易理解，我(wǒ)们可能和这五家(jiā)公司都(dōu)有过业(yè)务来往。从整体(tǐ)来(lái)看，这些公(gōng)司能够支付不(bù)错的分红，在某些情况下也会回(huí)购股票，我们也能很好地理解他们所拥有的(de)一(yī)大堆业务，同(tóng)时我们还(hái)能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就(jiù)开始购买了，甚至这(zhè)件事情一开始我都没(méi吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了(le)向(xiàng)这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被(bèi)视为巴菲特的接班(bān)人），因(yīn)为接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再次(cì)用行动告诉大家(jiā)姜(jiāng)还是老的(de)辣(là)。

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有其他大(dà)佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访日本东京的(de)还有美国对冲基(jī)金Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新在(zài)东京开设办(bàn)事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日(rì)本市场的(de)运营牌(pái)照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好日本股市(shì)的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经(jīng)中(zhōng)文网，日本综合商(shāng)社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合(hé)并(bìng)财报(bào)（国际会(huì)计准则）于5月9日全(quán)部出炉(lú)。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿(yì)日元，增至(zhì)美国著(zhù)名(míng)投(tóu)资家沃伦·巴菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计净利(lì)润在短短2年时间(jiān)里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴(bā)菲特宣(xuān)布持有(yǒu)股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国泰(tài)君(jūn)安国际(jì)宏观在研报中指出(chū)在过去的三十(shí)年中，日本经历了漫(màn)长而痛(tòng)苦(kǔ)的通缩，也被认为将(jiāng)会(huì)撤离世界(jiè)舞台(tái)的(de)中心。但其并没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此同时(shí)，在国际(jì)格局大变化的(de)背景(jǐng)下，日本经济的边际变化值得研(yán)究(jiū)并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰(tài)君安表示在新的地缘政治格局下，日本在(zài)亚太格(gé)局(jú)中扮演了更加重(zhòng)要的(de)角(jiǎo)色(sè)，同时日(rì)本在芯片等产业(yè)发展中野心勃(bó)勃，这都成为了边(biān)际(jì)上的重要变(biàn)量。仔细(xì)观察日本(běn)的经济脉(mài)络，我们也会发现日本(běn)的(de)设备(bèi)投资开始进(jìn)入加速(sù)期(qī)，这背(bèi)后(hòu)有产业自(zì)身(shēn)发展的原因，也暗(àn)合地缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日(rì)本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格(gé)局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成为(wèi)了“避(bì)风港”。与(yǔ)此同时(shí)，劳动(dòng)力的(de)下滑(huá)趋势固然不可避(bì)免(miǎn)，但(dàn)良好的医(yī)疗体系以(yǐ)及人工(gōng)智能(néng)的发展，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定程(chéng)度上出现(xiàn)了下(xià)降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近(jìn)年(nián)来，日本监管层持续(xù)推(tuī)动企业经(jīng)营(yíng)能力的改善和价(jià)值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦促企业(yè)对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革(gé)重要抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底，东京证券交易(yì)所为了改变大量个股股(gǔ)价跌破净值的情(qíng)况，发布《关于实现关注资金成本和(hé)股价经营(yíng)要求》要求上(shàng)市(shì)公司提(tí)高企业价(jià)值和资(zī)本效率从而提升股价(jià)后(hòu)，日本股(gǔ)市开始掀起一波(bō)回购(gòu)热潮。

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