在(zài)锂价初(chū)现企稳态势的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和一(yī)季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降(jiàng)低(dī)，压力已(yǐ)并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期(qī)去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空(kōng)间(jiān)预计将高(gāo)于(yú)动力电池。换言之，从增(zēng)速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大落在(zài)市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给下(xià)游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联数据最新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出(chū)自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡(dàng)期。“我们(men)通过一季(jì)度观察来看，新(xīn)能源行业(yè)处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段(duàn)，储能行业在一季(jì)度是处于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对(duì)于(yú)电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提升已经有(yǒu)了立(lì)竿(gān)见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看(kàn)，国轩(xuān)高科在(zài)一(yī)季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之后(hòu)，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去(qù)年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度(dù)之后(hòu)，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高(gāo)端(duān)正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项(xiàng)目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截(jié)至报告期末(mò)其存(cún)货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了较(jiào)低位置(zhì)。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外(wài)购仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示(shì)，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低(dī)的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材料均维持极(jí)低库存(cún)，电池本身库存不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材(cái)料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化(huà)需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极低，基本保持7天的(de)最低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去(qù)库存(cún)的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收(shōu)购博世集团的(de)幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导(dé)时代也作出(chū)判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面(miàn)今(jīn)年预计(jì)增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高于动力电池，其中国(guó)外(wài)家(jiā)储(chǔ)市场(chǎng)需(xū)求预计(jì)会(huì)在(zài)下(xià)半年(nián)放量，而(ér)国内(nèi)大储市场方面，今年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶(jiē)段(duàn)，自二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶(jiē)段(duàn)，目前相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力(lì)电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务(wù)已(yǐ)经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)的空间比动(dòng)力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供(gōng)应量的领域，不(bù)存(cún)在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉(shè)及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立(lì)项都在一季度(dù)，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的(de)标准(zhǔn)化(huà)集装箱产品。

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