5月10日，有消息称部(bù)分银行相(xiāng)关部(bù)门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存(cún)款更多(duō)是对公业务，而(ér)通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调(diào)的(de)背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究部首席经济(jì)学家(jiā)李湛、长城基(jī)金(jīn)总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦基金等(děng)公募(mù)基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半年(nián)货(huò)币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行为(wèi)何(hé)下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月(yuè)下(xià)调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)陆续(xù)跟(gēn)进(jìn)下调存款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定价(jià)自(zì)律机(jī)制(zhì)发(fā)布《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》，此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读在(zài)相关指标中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而(ér)此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大(dà)且(qiě)存(cún)款持续(xù)高增的情况下(xià)，压(yā)降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向企(qǐ)业固定(dìng)资(zī)产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限有利(lì)于对公客(kè)户留存(cún)的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融(róng)资成(chéng)本(běn)不断下降，银行资产端(duān)收(shōu)益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差(chà)持(chí)续走低，银行(xíng)利(lì)润空间压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关(guān)系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第(dì)四，协定存款和通知(zhī)存(cún)款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于(yú)活期存款与定期存(cún)款利(lì)率进行了几轮调整，本次(cì)将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽信用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控(kòng)，近(jìn)年(nián)来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大规模存款利(lì)率下降，主要是大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年以来(lái)的(de)调整更多(duō)是(shì)延续去年(nián)9月这一轮(lún)存(cún)款利此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读率下调(diào)，中小银(yín)行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经(jīng)济(jì)背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息(xī)差不断压(yā)缩(suō)，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本(běn)成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银(yín)行存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来(lái)，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中在活期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效性。银(yín)行一(yī)季度(dù)净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或(huò)有动力持(chí)续主(zhǔ)动(dòng)下(xià)调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区(qū)地方债(zhài)发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定(dìng)的，而央行的(de)政策利率、基准利率在一(yī)方(fāng)面(miàn)要合(hé)适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结(jié)构性货(huò)币政策等多(duō)项举措给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低了(le)实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套(tào)政策继续激活(huó)内生(shēng)动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会(huì)维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一步下(xià)调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏(sū)的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不(bù)大(dà)，而(ér)存款利率上(shàng)限的调(diào)整空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成(chéng)员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化定价(jià)情况作为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调(diào)降存款利率。我们(men)认(rèn)为，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳定商业(yè)银行净息(xī)差(chà)进(jìn)而保持贷款利率维(wéi)持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的(de)金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续(xù)下行(xíng)，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预(yù)期被进一(yī)步强化。海外来(lái)看，全球(qiú)经济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银(yín)行和股份制商业银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本(běn)仍是大势(shì)所趋(qū)。一方面，银行仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去(qù)持(chí)续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力(lì)去(qù)下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是(shì)普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲(bēi)观(guān)预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业(yè)及居(jū)民的短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资(zī)、居(jū)民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞(jìng)争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会普遍降低中(zhōng)小行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国(guó)有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总(zǒng)存款的(de)比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存(cún)款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了(le)资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款利率是(shì)否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间(jiān)？对股债市(shì)场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年(nián)12月金(jīn)融机(jī)构人(rén)民币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压(yā)力使得(dé)各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行存量存(cún)款平均(jūn)成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以来(lái)由于存(cún)款(kuǎn)定(dìng)期(qī)化，活(huó)期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差(chà)压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额(é)储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流向消费和(hé)实际投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性(xìng)继续(xù)进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动(dòng)力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低(dī)全(quán)社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政策执行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供(gōng)更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着当前长(zhǎng)端(duān)利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款利(lì)率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政策(cè)利(lì)率(lǜ)就必(bì)须(xū)进行对等下调，市(shì)场不应视为降息的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前(qián)利(lì)率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如(rú)何守(shǒu)住自己的(de)钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类(lèi)基金在(zài)具(jù)一定流(liú)动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适(shì)中(zhōng)投资者的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来(lái)下(xià)行(xíng)加(jiā)速(sù)，当(dāng)前无论从(cóng)绝(jué)对(duì)利率水(shuǐ)平(píng)还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然(rán)债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅(xùn)速(sù)，市场进一(yī)步盈利空(kōng)间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易下也可(kě)能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境下(xià)尽(jǐn)量选择防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如货(huò)币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要(yào)选择久期短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着(zhe)经(jīng)济高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从(cóng)疫情后稳增(zēng)长转向中长期(qī)调结构，政策发力预期(qī)下(xià)降，市(shì)场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也(yě)进入到(dào)“休整(zhěng)期(qī)”。在市(shì)场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人来(lái)做，让优(yōu)秀的(de)基金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子。具(jù)备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是(shì)做(zuò)好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着(zhe)存(cún)款利(lì)率下行，普通投资者储蓄(xù)收益(yì)下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估(gū)自(zì)身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币(bì)基(jī)金(jīn)、公募中短债基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等(děng)风险(xiǎn)等级(jí)较低、支(zhī)取相对灵活的产品(pǐn)。

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