自4月下旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内(nèi)资金在科创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场内资金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前(qián)三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内资(zī)金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市(shì)场对上述(shù)板块(kuài)投资价值的认可。经过(guò)前(qián)期(qī)调整，这两大板块性价(jià)比也在(zài)逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预期(qī)吸(xī)引资金(jīn)切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期增速保(bǎo)持在(zài)较高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时(shí)新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增速相对(duì)较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来(lái)看，科(kē)创50相比(bǐ)其(qí)他宽(kuān)基(jī)指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度依然(rán)较(jiào)优。截(jié)至2023年(nián)4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金(jīn)经理姜英也(yě)看好今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未来产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年(nián)的(de)估值回归(guī)，很多(duō)公司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行(xíng)业(yè)和公司(sī)的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前三(sān)名(míng)

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰(tài)基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一(yī)季度价格持续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接(jiē)近行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于其(qí)他半导体产业(yè)链环(huán)节，具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的(de)错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙头营收数(shù)据(jù)，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁需(xū)求由产业链下游传导到(dào)上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价持续(xù)下(xià)探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕(tì)国际局势(shì)以(yǐ)及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和(hé)消费(fèi)电(diàn)子大(dà)概率在二季度(dù)及(jí)二季度(dù)以后触(chù)底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导体(t投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁ǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进(jìn)一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来(lái)库存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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