钠电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题莫(mò)过(guò)于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭(dā)配公司(sī)释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激(jī)着传艺科技(jì)股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路(lù)完(wán)全失灵，股价又(yòu)在(zài)4个多(duō)月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂(zàn)的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折(zhé)射的(de)是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺(yì)科技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的(de)投(tóu)资成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的(de)赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能(néng)又该(gāi)如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期(qī)天(tiān)差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能力较弱(ruò)、钠(nà)电(diàn)池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如(rú)日(rì)中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示，公司(sī)拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全资子公司江苏(sū)智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立(lì)控股孙(sūn)公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公(gōng)司迫不(bù)及待(dài)召开(kāi)电话会议，向(xiàng)合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各(gè)种细节(jié)。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话(huà)，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一(yī)口气收出(chū)7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的前车在(zài)前，传(chuán)艺科技开(kāi)始有意(yì)无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价(jià)也往(wǎng)往在公告披露(lù)后(hòu)录(lù)得(dé)大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价(jià)一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到(dào)半年的(de)时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉(diào)头(tóu)向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着时(shí)间的推移(yí)，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划(huà)、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正(zhèng)式通(tōng)过(guò)《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充(chōng)披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺科技及(jí)公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民(mín)、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还遭深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价(jià)“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是(shì)其资金有限与(yǔ)钠(nà)电(diàn)产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市(shì)场(chǎng)信服造成的(de)。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增预案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置(zhì)及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定(dìng)，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠(nà)离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开(kāi)始试产试销，6月底有(yǒu)望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺(yì)科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水平显然难(nán)以撬(qiào)动动(dòng)辄几十亿的(de)项目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台(tái)式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触控模组和(hé)鼠标等输(shū)入类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经(jīng)营(yíng)规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就(jiù)已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子(zi)电池项(xiàng)目的自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投资(zī)钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片资(zī)额(é)增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技(jì)及子公(gōng)司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农业银行等(děng)组成(chéng)的联合(hé)银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的(de)项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最新(xīn)的(de)调研(yán)记(jì)录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银(yín)行(xíng)已审(shěn)批通过，参团银行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向(xiàng)特(tè)定对(duì)象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额(é)为27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至(zhì)于(yú)上述(shù)邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低(dī)于10亿元(yuán)，整个(gè)钠(nà)电(diàn)池全供应链(liàn)项目计(jì)划到2024年末全(quán)部竣(jùn)工投产，达产达(dá)效后，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日(rì)的演讲中所(suǒ)言照进现实，几(jǐ)年后公(gōng)司(sī)营收(shōu)将在当前(qián)基础上翻十(shí)几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并不(bù)再(zài)买账(zhàng)，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心(xīn)还在其大干快上后产能(néng)如何(hé)消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片德时(shí)代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在(zài)内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开(kāi)始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能(néng)来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时(shí)代落地奇(qí)瑞(ruì)车(chē)型、华(huá)语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在(zài)前(qián)面(miàn)，率(lǜ)先在(zài)两轮电动车(chē)和低(dī)速(sù)电动车领域(yù)实(shí)现装车应(yīng)用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源签订项目合作(zuò)或战(zhàn)略合作协(xié)议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前(qián)订单下(xià)游(yóu)运(yùn)用覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动(dòng)车及(jí)电(diàn)动工(gōng)具等多(duō)个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子(zi)电池送样后客(kè)户(hù)的反馈(kuì)普遍(biàn)较为良好，并已与多名客(kè)户(hù)签订了(le)销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等进(jìn)行回(huí)复(fù)。至于具体的客户(hù)名称和(hé)订单(dān)金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事(shì)业部(bù)钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年(nián)落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发(fā)布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种预(yù)测(cè)，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂电池行(xíng)业(yè)产能利用率，钠电(diàn)池(chí)落地的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年钠(nà)电(diàn)池只会小(xiǎo)批(pī)量(liàng)应用到(dào)多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在(zài)调研记录中预(yù)测，预计(jì)2023年(nián)公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部分份额(é)。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系(xì)活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉(chén)寂(jì)多年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到台前(qián)的，去年(nián)底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供(gōng)应安全，不太(tài)可能(néng)成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池(chí)性能比较(jiào)接(jiē)近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价(jià)格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料(liào)价格(gé)大幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电(diàn)池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠电池还有降(jiàng)本的(de)空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于(yú)15万元/吨，钠离子电(diàn)池的(de)成本优势就依(yī)然存在，并且随着技术不(bù)断(duàn)发展、产(chǎn)业(yè)不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模(mó)化完成后，能和锂离(lí)子电池的成本(běn)拉开差距(jù)，接近铅酸电(diàn)池的(de)成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格在(zài)15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科(kē)技(jì)在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以传艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之(zhī)外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目(mù)投资的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过(guò)往投资(zī)履历发现，传艺(yì)科(kē)技在(zài)投资上缺乏长远定力(lì)，临(lín)时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元(yuán)和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为(wèi)重庆市合(hé)川(chuān)区工业园区(qū)核心(xīn)区高阳路(lù)30号(hào)，实施主体则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则(zé)再生(shēng)变(biàn)。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者的(de)产(chǎn)能(néng)从1600万(wàn)台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定增募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施(shī)地点由江(jiāng)苏省高邮市(shì)经(jīng)开区(qū)凌波(bō)路33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投(tóu)计划(huà)的地点、资(zī)金乃至项目，直接的(de)后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目实际效(xiào)益与(yǔ)预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效(xiào)益分(fēn)别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高(gāo)端印制(zhì)电(diàn)路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预期相(xiāng)去甚远。

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