分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从(cóng)风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配(pèi)置(zhì)、投资(zī)比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货(huò)币市场基金的(de)基(jī)金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基(jī)金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币(bì)市场基金(jīn)是指因基(jī)金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作(zuò)日内(nèi)主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的(de)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管(guǎ昆明市属于几线城市，云南最好三个城市n)理人需(xū)要增强抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风(fēng)险防控与处(chù)置机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步(bù)落地，回归本(běn)源的(de)主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念昆明市属于几线城市，云南最好三个城市，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户(hù)服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重要昆明市属于几线城市，云南最好三个城市货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目(mù)扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接或者间接与重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动性受限资(zī)产(chǎn)的规(guī)模合(hé)计不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠(gāng)杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)交(jiāo)易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其(qí)持(chí)有份额(é)超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基金的(de)管理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时(shí)，可能会(huì)对(duì)金融市(shì)场的(de)流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的风(fēng)险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的(de)成因、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对(duì)于(yú)投资者有(yǒu)什(shén)么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例(lì)如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货(huò)币(bì)基金规(guī)模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要(yào)注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对(duì)于(yú)其(qí)他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货(huò)币基(jī)金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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