随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以(yǐ)及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大(dà)的是银(yín)华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心(xīn)享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电(diàn)子(zi)，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个(gè)股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继(jì)续升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维(wéi)持(chí)看好国产替(tì)代(dài)方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的(de)标的更多(duō)地(dì)关注利好，对(duì)于(yú)下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担(dān)忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激(jī)式反应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前(qián)十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱(r鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别uò)现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入(rù)尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对(duì)宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市(shì)场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期(qī)达到目(mù)标价(jià)的相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变化调整了一部分(fēn)科(kē)技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电(diàn)等(děng)个股(gǔ)，人福(fú)医药(yào)“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工(gōng)智能这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们(men)相信这是一(yī)项会对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式带来(lái)重大变化的技鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别术变革，值得我们(men)投入(rù)非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不(bù)能给出大部(bù)分(fēn)公(gōng)司一个相对(duì)清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们(men)一(yī)季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持(chí)仓。后(hòu)续(xù)我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多的电动车(chē)和(hé)光伏(fú)表现不(bù)佳(jiā)，受(shòu)到了一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者预(yù)期(qī)变化导(dǎo)致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回(huí)调(diào)，目(mù)前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济(jì)的(de)长期乐(lè)观，结合(hé)当前市场提供的较低估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在热(rè)点不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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