财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之(zhī)一是上海车(chē)展有望带动购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善strong>。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)的(de)价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性(xìng)反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存(cún)状况，另(lìng)一(yī)方面还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在(zài)一(yī)季度(dù)实际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人(rén)士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划(huà)，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的(de)中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分(fēn)工，价值(zhí)链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的(de)合(hé)理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和(hé)下(xià)游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新(xīn)能(néng)源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业(yè)等(děng)企(qǐ)业(yè)持续(xù)推(tuī)进电(diàn)池回(huí)收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善xià)跌并不(bù)是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入(rù)股的海外锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能(néng)在上游(yóu)因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价(勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善jià)超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论(lùn)上(shàng)会受(shòu)益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损。