今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系(xì)列(liè)指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科技(jì)领域、能源产业等(děng)多维(wéi)度服务央(yāng)企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力(lì)、号召(zhào)力，切(qiè)实促进(jìn)央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方(fāng)则是中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金(jīn)君(jūn)了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但(dàn)目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)也存在不少(shǎo)央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士(shì)也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了(le)避免发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非(fēi)常(cháng)关注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富(fù)、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上(shàng)报了(le)中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投(tóu)资(zī)者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于资本市场的(de)价(jià)值发现以及资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实体经济发(fā)展的重(zhòng)要(yào)基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品(pǐn)积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资(zī)价值(zhí)。”据一(yī)位(wèi)基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对(duì)国有上市企业的(de)关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做(zuò)进一(yī)步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四(sì)是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善中(zhōng)国(guó)特色(sè)现代(dài)资本市场下(xià)，预(yù)计(jì)国资(zī)央(yāng)企有望迎(yíng)来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提(tí)供(gōng)了市(shì)场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成为央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合(hé)机(jī)构投(tóu)资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)的推(tuī)进过程中，央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积ong>

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市(shì)公(gōng)司证券(quàn)的(de)整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)出更低的(de)估(gū)值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费(fèi)用(yòng)来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积jiāng)在上交所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为(wèi)广(guǎng)发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数(shù)过(guò)去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)背景下(xià)估值提(tí)升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估(gū)值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确(què)表示今年的(de)投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。