金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是，如(rú)此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合(hé)约正(zhèng)在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年(nián)一(yī)个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决(jué)定(dìng)了白糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量(liàng)整体保(bǎo)持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日(rì)报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出现1年以来的(de)首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产(chǎn)国和地区(qū)包括(kuò)巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价(jià)可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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