本轮(lún)新股中(zhōng)，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为(wèi)国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业绩(jì)最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学(xué)科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全(quán)国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估(gū)值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发(fā)和生产(chǎn)及(jí)涂布技术(shù)产(chǎn)业化(huà)整体解决方案(àn)能力的高新(xīn)技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年(nián)业绩(jì)更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于(yú)2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为(wèi)功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产(chǎn)制造平(píng)台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快(kuài)，折旧研(yán)发(fā)投入初期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经(jīng)规(guī)模化完(wán)成有利润(rùn)的(de)公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁)丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市(shì)场服务领(lǐng)域的数(shù)智化(huà)解决方案、云(yún)服务(wù)、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势(shì)，且随着(zhe)人均(jūn)保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电力(lì)工程技术服务及(jí)地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业(yè)务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能(néng)手(shǒu)机(jī)、物(wù)联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频(pín)前(qián)端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务(比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁wù)为射频(pín)前端芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费(fèi)电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司(sī)毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业(yè)公司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的(de)国(guó)家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军(jūn)方(fāng)客(kè)户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于(yú)这种客户不透明度极(jí)高的军工企(qǐ)业(yè)，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互(hù)联网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终端(duān)解(jiě)决方(fāng)案，并根据客户需(xū)求(qiú)提供定制化的运营(yíng)支撑服务及(jí)技(jì)术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司越来越不(bù)依赖买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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