北交所开市至今一年半，公募基金投(tóu)资北交所(suǒ)步伐不断推进，除了(le)推出北(běi)证50指数基(jī)金、北交所主题基金、“专精(jīng)特(tè)新(xīn)”主题基金(jīn)外(wài)，存量产品也加大北交所布局力度，今年更(gèng)有新(xīn)基金密集公告(gào)可投北(běi)交所股票。

　　多家公募(mù)机构(gòu)及人(rén)士(shì)表示，随着北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部分公司表现(xiàn)良好，叠(dié)加较低(dī)的(de)估值水平，公募基金等(děng)专(zhuān)业投(tóu)资者(zhě)积(jī)极挖掘(jué)北交所投资机遇(yù)，投向北交所的意愿也在增加。从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所股票处于投资相(xiāng)对早期阶段(duàn)，更具成(chéng)长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的(de)隐形冠军和科技、制造等行(xíng)业，长期投资价值受到公募(mù)资(zī)金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专(zhuān)业机(jī)构挖掘北交所(suǒ)投资机(jī)会

　　据记者统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)5月13日，今年以来累(lèi)计(jì)有(yǒu)申(shēn)万菱(líng)信沪深300价(jià)值ETF、鑫(xīn)元成(chéng)长驱动、银华心质(zhì)混(hùn)合、中庚港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值18个月等十多只次新(xīn)基金公告可投资于(yú)北京证券交易所上市股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了(le)基金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱(zhū)雀(què)基金等多(duō)家(jiā)基(jī)金公(gōng)司也发布(bù)公告称，北交(jiāo)所上市股票(piào)是国内依法(fǎ)发行上(shàng)市的(de)股票，属于基金法(fǎ)规定的“上市(shì)交易的股票(piào)”。在(zài)遵守基金(jīn)合同(tóng)所(suǒ)规定的投资目标、投(tóu)资策略(lüè)、投资范(fàn)围、资产配(pèi)置比例、风险收益特征(zhēng)和(hé)相(xiāng)关风(fēng)险控制指标等前(qián)提下，公司(sī)旗下基(jī)金可参(cān)与北(běi)交所股(gǔ)票的(de)投(tóu)资。旗下新增基金如果符合基金合(hé)同的有关规定，亦可投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基金相关(guān)投研人士(shì)表示，公募新基(jī)金之所以密集公告可投北交所，一方面(miàn)表明专业投(tóu)资机构(gòu)敏锐地发现了(le)北交所相关股票潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布(bù)局力度；另一方面，北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)是除沪深两(liǎng)市以外国(guó)内最优(yōu)质公司的代(dài)表(biǎo)，许(xǔ)多标(biāo)的当(dāng)前估值水(shuǐ)平偏(piān)低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基(jī)金也(yě)认为，一方面(miàn)从持(chí)仓(cāng)数量和(hé)持股总量(liàng)的角度来(lái)看，公募参与北交所意愿在持续增(zēng)加(jiā)。另一方面，相较(jiào)于上(shàng)证、深证(zhèng)，北交所上市公司数量、总体规模较小，流动性较弱(ruò)，去年11月(yuè)北交所(suǒ)推出北证50指(zhǐ)数以来，被动资金的加入使得整(zhěng)个板块(kuài)的成交变(biàn)得更加活跃，同时，部分公司的(de)良(liáng)好表现也使(shǐ)得越来(lái)越多投资(zī)者关注到(dào)北交所(suǒ)，自然也引来更多资金(jīn)的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募基金(jīn)的(de)配置(zhì)意(yì)愿(yuàn)，主要取(qǔ)决于北(běi)交所市场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺性以(yǐ)及专精特新(xīn)领域的景(jǐng)气度。而近期北(běi)交所市场出现(xiàn)积(jī)极信号：2022年年报中，多(duō)只公募基金(jīn)产品出现在北交(jiāo)所公司前十大(dà)股东(dōng)名单中(zhōng)；北交所较(jiào)大规模公司去年业绩(jì)涨势良好(hǎo)，今年(nián)一季度盈利(lì)表现继续向好；次(cì)新基金(jīn)在北交所(suǒ)的持股集中度高。“预(yù)计随着(珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄zhe)后(hòu)续市场流动性的改善(shàn)和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，北(běi)交所投资有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流(liú)通市值小、流动性等制(zhì)约，初步“试(shì)水”北交所市(shì)场的公募基金，在投资比例、策略上(shàng)也存在(zài)差(chà)异(yì)，但未(wèi)来会加大(dà)对(duì)北交(jiāo)所市场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略(lüè)定位(wèi)和(hé)上市(shì)公司“小而(ér)美”的特征，预(yù)计次(cì)新基金投资将深入细分产业链的(de)研究(jiū)，挖掘市(shì)场(chǎng)前景(jǐng)大、竞争(zhēng)壁垒高(gāo)、业(yè)绩确定性强的个股(gǔ)机会。同时(shí)，也可根据(jù)主板上一些成长赛道的公司估值水(shuǐ)平，在北交所中进行映射，选择估值水(shuǐ)平显著偏(piān)低的公司进行投资。在组合配置上(shàng)，力求均衡和风险分(fēn)散，降(jiàng)低中小企业(yè)经营波动大(dà)的风险(xiǎn)。此外(wài)，北交所相关基金也会(huì)积极参与转板(bǎn)、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金(jīn)上述投研人士也称(chēng)，我们高度重视北交所投资(zī)机会，目前有一只北交(jiāo)所(suǒ)主题基(jī)金，未来一方面会(huì)根(gēn)据(jù)市(shì)场情(qíng)况，择(zé)机发行更多(duō)以(yǐ)北交所股票为主要投资范围(wéi)的(de)基金产(chǎn)品，另一方面(miàn)，不排除将存量(liàng)基金产(chǎn)品的(de)投资范(fàn)围(wéi)扩大至北交所(suǒ)股(gǔ)票，同时会增加(jiā)研究团(tuán)队拓展对(duì)北交所股(gǔ)票(piào)的研究深度和广度。

　　持(chí)仓总(zǒng)市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历(lì)史最(zuì)高

　　从(cóng)公(gōng)募持仓北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)总(zǒng)市(shì)值情况看，截至2022年底(dǐ)，全(quán)市场(chǎng)公募(mù)基金持有(yǒu)北交所个股数(shù)量(liàng)82只，达到(dào)历史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半(bàn)年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月(yuè)15日(rì)开市以来，公募(mù)投资北交所总市值总(zǒng)体呈现震荡攀升(shēng)的态(tài)势。

　　“北交所开板初期(qī)上(shàng)市珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄公司(sī)中，与新能源行业相关的个(gè)股(gǔ)市值占比较高(gāo)，而去年下半年(nián)新能源行业(yè)整体(tǐ)回调(diào)幅度较大，带(dài)动投资北交(jiāo)所市值(zhí)有所回落。”景顺长城(chéng)基(jī)金相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指数(shù)一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所的投资价值仍然(rán)受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)表示，北交所当下呈现的(de)特征类似(shì)于一级半的市场，即投资阶段(duàn)相比一级市(shì)场（股权投资(zī)）更加成(chéng)熟，但对比上证、深证的大多数公司而(ér)言(yán)又(yòu)相对早期(qī)，可投资标的(de)规模也相对(duì)更(gèng)小；但从长(zhǎng)期投资的角度来(lái)说，这也意味着(zhe)更大的成(chéng)长空(kōng)间和收益率(lǜ)预(yù)期，故(gù)我们认(rèn)为(wèi)北(běi)交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落(luò)实在(zài)投资层面，景顺(shùn)长城(chéng)基金表(biǎo)示(shì)，我们对于具体行业没有明确的偏好(hǎo)，但是整体(tǐ)还(hái)是比较看好细分(fēn)行业的(de)、符合(hé)“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军(jūn)：这(zhè)些公司(sī)虽然普遍(biàn)规(guī)模较小(xiǎo)、受(shòu)到(dào)的关注度可能不(bù)高，但在其所属行业(yè)中拥(yōng)有较(jiào)强的竞争力，在(zài)研发投入的强度上、成长性指标上，也(yě)不弱于创业板、科创(chuàng)板(bǎn)的(de)上市公司，而且由于市值较小，可(kě)能反而拥有更大的(de)成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期视角(jiǎo)看(kàn)，随着北交所交(jiāo)易制度的不断完善(shàn)、已上市企业的投资价值不断明确，以及(jí)场内流动性不断提(tí)升，势必(bì)会(huì)吸引更多(duō)优秀的企业、活跃的资金流入。北(běi)证50指(zhǐ)数估值有(yǒu)向上修复的空间(jiān)，当前配(pèi)置(zhì)的性价比较高(gāo)，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北(běi)交所整体(tǐ)估值(zhí)水平，叠加2023年下(xià)半年打开(kāi)的(de)降息窗口(kǒu)，鑫(xīn)元基金将重点关(guān)注成长赛道，尤其是具有专精特(tè)新特性的(de)成长(zhǎng)股。在(zài)行业的稀缺性(xìng)方面，投资者可重点关注(zhù)具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强的优质产业(yè)链。更多的阿(ā)尔法(fǎ)收益可能聚焦在科(kē)技和制造两大赛(sài)道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和(hé)、珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄军工(gōng)蕴藏较多左侧投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金相关投研人士也称，北交所(suǒ)有(yǒu)一大批优秀(xiù)的创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业，借国(guó)家政策支持的东风和企业自身的努力，我们相信(xìn)会有相当体量的企业成(chéng)长成为大型企业，这个成长(zhǎng)的过(guò)程会给投资者带来丰厚回报，因此我们(men)认(rèn)为北(běi)交所具备长期投资(zī)价值。“具体细分而言，我们更加(jiā)看好电力设(shè)备、机械(xiè)设(shè)备、医药生物(wù)等(děng)三(sān)个领域。”

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