中(zhōng)国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获批的(de)野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证券充分(fēn)利用全(quán)球化(huà)的平台(tái)优势，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资源，持续(xù)关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群(qún)机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)之(zhī)间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境(jìng)外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的(de)新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因、法国(guó)东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡(xī)、德(dé)国(guó)安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提(tí)升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布(bù)局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技(jì)对(duì)行业发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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