今年A股市(shì)场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的(de)发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助(zhù)于资(zī)本市(shì)场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资(zī)本市(shì)场做强(qiáng)做(zuò)优做大(dà)，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)对外发(fā)布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之(zhī)间的(de)，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国(guó)国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会(huì)议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是(shì)近期资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也(yě)存在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同(tóng)时获(huò)批发售，就(jiù)是为了(le)避免(miǎn)发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度(dù)拼(pīn)基金首发(fā)，不(bù)过，目(mù)前(qián)市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市场的(de)热(rè)门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多(duō)家机(jī)构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机(jī)构(gòu)投资者拥(yōng)有配(pèi)置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未来发展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及(jí)资源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看(kàn)准(zhǔn)这类企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新(xīn)环境下的(de)资产价格(gé)预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现(xiàn)国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家年提升；四是(shì)央(yāng)企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的(de)估值重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过(guò)其他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营业总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国(guó)企(qǐ)上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金量化投(tóu)资(zī)部基(jī)金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资(zī)者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需(xū)求(qiú)。在中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系的推(tuī)进过(guò)程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机(jī)械(xiè)设备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基(jī)本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和(hé)网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国(guó)庆为(wèi)广发基(jī)金指数投(tóu)资(zī)部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据(jù日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家)显示，截至(zhì)3月(yuè)31日日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和(hé)上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一(yī)轮了(le)，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还(hái)是(shì)纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在(zài)政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对(duì)外观(guān)点来(lái)看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国(guó)企改革(gé)的(de)投资(zī)主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企价值(zhí)重估行情有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行情(qíng)。

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