自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的(de)目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场(chǎng)内资金不断(duàn)借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资(zī)价(jià)值的(de)认(rèn)可(kě)。经(jīng)过(guò)前期(qī)调整(zhěng)，这两大(dà)板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入(rù)也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资(zī)金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居(jū)股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机等(děng)科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得(dé)资金青睐(lài)，一方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩(jì)变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通(tōng)信板(bǎn)块(kuài)的(de)202学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c3年盈利和收(shōu)入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科(kē)创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一致预期(qī)净利润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高(gāo)，反(fǎn)映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度依然(rán)较优。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年(nián)以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三年的估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居(jū)行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令(lìng)修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度价格持续下探(tàn)之(zhī)后(hòu)，当前(qián)阶(jiē)段或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相较于其(qí)他半导体(tǐ)产业(yè)链(liàn)环节，具(jù)备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过于(yú)求周学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错(cuò)配使(shǐ)得存储行(xíng)业(yè)具(jù)有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度(dù)行业龙头(tóu)营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发(fā)性需(xū)求由产(chǎn)业(yè)链(liàn)下(xià)游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的(de)投资机会需要看到(dào)真正的(de)业(yè)绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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