5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内(nèi)管理超千亿元人民(mín)币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在(zài)美股市场持(chí)有34家上市(shì)公司(sī)的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持(chí)仓前十(shí)大重仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头(tóu)在(zài)今年(nián)2月初(chū)便戛然(rán)而(ér)止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度(dù)还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两(liǎng)只教育(yù)个(gè)股股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政(zhèng)策推行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑(bēi)和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务基(jī)础扎实(shí)，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同(tóng)时账(zhàng)上资(zī)金充足(zú)，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足(zú)够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积(jī)极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎(hū)与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会(huì)公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金(j破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点īn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开(kāi)始持续(xù)下(xià)跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观(guān)数(shù)据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时(shí)，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发(fā)布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票(piào)据等低(dī)效资产，对(duì)分行收票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬(xún)已经(jīng)收了很(hěn)多(duō)票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬(xún)票(piào)据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然(rán)要让大家看到宽(kuān)信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边(biān)，本(běn)月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机(jī)制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本(běn)不符合他们的机构(gòu)审美。直(zhí)白(bái)点(diǎn)说(shuō)，市(shì)场(chǎng)根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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