“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月(yuè)的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在(zài)中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随(suí)着中国出(chū)口(kǒu)结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速(sù)上升(shēng)，导致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和(hé)预期的(de)波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持(chí)续(xù)活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加(jiā)快部(bù)分(fēn)源于去年(nián)低(dī)基(jī)数原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相(xiāng)较(jiào)韩国(guó)更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟(chéng)电(diàn)路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如(rú)何(hé)去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量(liàng)的(de)竞争——我们认为很有可能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年(nián)均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口的拖累不(bù)足(zú)。

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