北(běi)京(jīng)时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回(huí)答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了(le)来自(zì)全(quán)球各地(dì)的投(tóu)资者。“来古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好自中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开(kāi)源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更(gèng)好的(de)公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得(dé)到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳(wěn)定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代(dài)财经(jīng)首先考(kǎo)虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司(sī)的价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考(kǎo)了上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xí古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好ng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代(dài)财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的(de)18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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