AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们(men)坚定的看(kàn)好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下(xià)，大(dà)家越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智(zhì)能(néng)完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活(huó)、工作等，是(shì)一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)资(zī)者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成(chéng)为(wèi)最重要的增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和(hé)互(hù)联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为(wèi)维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在(zài)一季(jì)度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的(de)基金也(yě)重(zhòng)点布(bù)局(jú)了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活(huó)在一季(jì)度继续(xù)调整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的(府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀de)配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中(zhōng)表达(dá)了(le)对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功(gōng)比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布(bù)局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造(zào)就了难得的(de)机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时(shí)反而应该加大(dà)对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也(yě)会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于市(shì)场平均水平。府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀p>

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀(zhī)一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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