美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的(de)消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出(chū)售资(zī)产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机(jī)火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示(shì)，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的(de)主要(yào)原因。美国商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的(de)商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学(xué)初创(chuàng)企业；第(dì)一(yī)共和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银(yín)行则有大量的数(shù)字(zì)资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表示(shì)，美(měi)联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析(xī)公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四(sì)就通过做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国(guó)人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后(hòu)不久(jiǔ)的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的(de)时(shí)期(qī)测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的(de)担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全(quán)的(de)高度(dù)担(dān)忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现的(de)是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点，市(shì)场(chǎng)对连续加息对(duì)经济(jì)造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对(duì)此发(fā)布(bù)的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次(cì)进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不(bù)确(què)定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的(de)宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三(sān)方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注(zhù)点在(zài)于美联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来(lái)能(néng)否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的(de)行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少xī)释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比(bǐ)往(wǎng)年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东(dōng)油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停(tíng)产(chǎn)状态(tài)。

　　“整(zhěng)体湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少来(lái)看(kàn)，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随(suí)着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应(yīng)仍处(chù)于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货(huò)能(néng)化(huà)分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期(qī)期间(jiān)宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达(dá)470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产(chǎn)能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游的(de)织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差(chà)仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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