北交所开市(shì)至(zhì)今一年半，公(gōng)募基金投资北交所步伐(fá)不断(duàn)推进，除了推(tuī)出北证50指(zhǐ)数基金、北交所(suǒ)主题(tí)基金、“专精特新”主题基(jī)金外，存量产(chǎn)品也加大北(běi)交(jiāo)所布(bù)局力(lì)度，今年更有新基(jī)金密集公告可投北交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及(jí)人士表(biǎo)示，随着(zhe)北证50指数推出，北(běi)交(jiāo)所活(huó)跃度抬升，部分公司(sī)表现良好(hǎo)，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投资者积极挖掘北交所投资(zī)机遇(yù)，投向北交所的意(yì)愿(yuàn)也在增加。从长期投资(zī)的(de)角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)股票处(chù)于(yú)投(tóu)资相对(duì)早期阶段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠(guān)军(jūn)和科技、制(zhì)造等行业，长期投资(zī)价(jià)值受到公(gōng)募资金(jīn)的(de)青睐。

　　新基(jī)金公告可投(tóu)北交所

　　专(zhuān)业机(jī)构挖(wā)掘北交所投资机会(huì)

　　据记(jì)者统计，截(jié)至5月(yuè)13日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)累计有(yǒu)申万(wàn)菱信(xìn)沪(hù)深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混(hùn)合(hé)、中庚(gēng)港股通价值18个月等十多只次新基金公告可(kě)投(tóu)资于北京证券交易所(suǒ)上市(shì)股(gǔ)票，并(bìng)揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基(jī)金产(chǎn)品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多家(jiā)基金公司也(yě)发布(bù)公告称，北交所上市(shì)股票是国内依(yī)法发行上市的股票(piào)，属(shǔ)于基金法(fǎ)规定的“上市交(jiāo)易的股(gǔ)票”。在遵守(shǒu)基(jī)金(jīn)合同所(suǒ)规定(dìng)的投(tóu)资目标、投(tóu)资(zī)策(cè)略、投(t悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望óu)资范(fàn)围、资(zī)产配置比例、风险收益特征(zhēng)和相关风(fēng)险控制(zhì)指(zhǐ)标等前(qián)提下(xià)，公司旗下基金可参与北(běi)交所股(gǔ)票(piào)的投资。旗下新增基(jī)金(jīn)如果符(fú)合基金合同(tóng)的有(yǒu)关(guān)规定，亦(yì)可投资北交所上市股票。

　　谈及(jí)上述现象，中信(xìn)建投基金相关投研人士表(biǎo)示，公(gōng)募(mù)新(xīn)基金之所(suǒ)以(yǐ)密(mì)集公告可(kě)投(tóu)北交所，一方面表明专业投资机构敏锐地发现(xiàn)了北(běi)交所相关股票潜在的投(tóu)资机会，开始加大布(bù)局力度；另一方(fāng)面，北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)是除(chú)沪深两市(shì)以(yǐ)外国内最优质公司的代表，许多标的当前(qián)估值(zhí)水平偏(piān)低，具备(bèi)投资(zī)价值。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金也认为(wèi)，一方面从持仓数量(liàng)和持(chí)股总量的角(jiǎo)度来看，公募参与(yǔ)北交所(suǒ)意愿在持续增(zēng)加。另一方面，相(xiāng)较(jiào)于上证、深证，北交所上(shàng)市公司数量、总(zǒng)体规模(mó)较小，流动性较弱，去(qù)年11月北交所推出北证50指数以来(lái)，被动资金的加入使得(dé)整个板块的成交变得(dé)更加活跃(yuè)，同时，部分公司的良好表现(xiàn)也使得越来越多投资者关注到北交所，自然(rán)也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公(gōng)募基金的配置(zhì)意(yì)愿(yuàn)，主要取(qǔ)决于北交(jiāo)所市(shì)场的赚钱效应、可(kě)投(tóu)标的(de)稀(xī)缺性以及专(zhuān)精(jīng)特新领域的景气度。而近期北交(jiāo)所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基金产品出现(xiàn)在北交所(suǒ)公司前十大(dà)股(gǔ)东名单(dān)中；北交所较大规模公司去(qù)年业绩(jì)涨势良(liáng)好，今年一(yī)季度(dù)盈利表现继续向好；次新基金在北交所(suǒ)的持股集(jí)中度(dù)高。“预计随着后续市场(chǎng)流动性的改善和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成长，北(běi)交所投资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不(bù)过，受流通市值小、流动(dòng)性(xìng)等制约，初步“试水”北交所市场的公(gōng)募基金，在投(tóu)资比例、策略上也(yě)存在差异，但未来会加大对(duì)北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)的(de)研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战(zhàn)略定位和上市公(gōng)司“小(xiǎo)而美”的特征(zhēng)，预计次新(xīn)基金投资将(jiāng)深入(rù)细分产业链的研究，挖掘市(shì)场(chǎng)前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确(què)定性强的个股机会。同(tóng)时，也可根据主板(bǎn)上(shàng)一些成长赛道的公司估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，在北交(jiāo)所中(zhōng)进行映射，选择估(gū)值水平显著偏(piān)低的公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低中(zhōng)小企业经营(yíng)波动大的(de)风险(xiǎn)。此(cǐ)外，北(běi)交(jiāo)所相(xiāng)关基金也会积极参(cān)与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金(jīn)上述投研人士也称，我们高度重视北(běi)交所投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，目前(qián)有(yǒu)一(yī)只北交所(suǒ)主题(tí)基金(jīn)，未来(lái)一方(fāng)面会根据市(shì)场(chǎng)情况，择机发行更多以(yǐ)北交(jiāo)所股票为主要投资范围的基金产品，另一方(fāng)面，不(bù)排除将存(cún)量(liàng)基金产品的投资范围扩(kuò)大至(zhì)北交所股票，同时会(huì)增加研(yán)究团(tuán)队拓展对北(běi)交所(suǒ)股票(piào)的研究深(shēn)度和广度。

　　持(chí)仓(cāng)总市(shì)值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历(lì)史最(zuì)高

　　从公募持(chí)仓(cāng)北(běi)交所股(gǔ)票总市值情(qíng)况看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，全市(shì)场公募基(jī)金持(chí)有北(běi)交(jiāo)所个股数量82只，达到历史最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募(mù)投资北交所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀(pān)升的态势(shì)。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司中，与(yǔ)新能源行业(yè)相关的(de)个(gè)股市值占(zhàn)比较高，而(ér)去(qù)年下(xià)半年新能源行业整(zhěng)体回调幅度较大，带动(dòng)投(tóu)资北交所(suǒ)市值有(yǒu)所回落。”景(jǐng)顺长城(chéng)基金相关负(fù)责人(rén)称。

　　而从今(jīn)年(nián)年初看(kàn)，北证(zhèng)50指数一(yī)度出现快速上(shàng)涨势(shì)头，2月份以来震荡下行(xíng)，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交所的投(tóu)资价值仍然受到(dào)公募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示(shì)，北(běi)交(jiāo)所当下呈现的特征类(lèi)似于一级半的(de)市场，即(jí)投资阶段相(xiāng)比(bǐ)一级市(shì)场（股(gǔ)权(quán)投资）更加成熟，但对(duì)比上证、深(shēn)证的大多数公司而言(yán)又(yòu)相对早(zǎo)期(qī)，可投资(zī)标的(de)规(guī)模也相对更小(xiǎo)；但(dàn)从长期投资(zī)的(de)角度来说，这(zhè)也意味着更大(dà)的(de)成长空间和收益率(lǜ)预(yù)期(qī)，故我(wǒ)们认为北交所具备良(liáng)好的长期投资价值。

　　具体落实在(zài)投资层面(miàn)，景(jǐng)顺长城基(jī)金表示，我们对于(yú)具体行业没有明确悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望的偏好，但(dàn)是整体还(hái)是比较看(kàn)好细分行业的、符合(hé)“专精(jīng)特新”属(shǔ)性的(de)隐形冠军：这些公司虽然(rán)普遍规模较小、受到的关注度可能不高悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望(gāo)，但(dàn)在(zài)其(qí)所属行业中拥有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的(de)竞争力(lì)，在研(yán)发投入的(de)强度上、成(chéng)长性(xìng)指标(biāo)上，也不(bù)弱于创业板(bǎn)、科创板的上市公(gōng)司，而且由于市值较小，可(kě)能反而(ér)拥有(yǒu)更大的成长空(kōng)间。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示(shì)，从中长期视角看，随着北交(jiāo)所交(jiāo)易制度的不断完善、已上(shàng)市企业的投(tóu)资价值不断明(míng)确(què)，以及场内流动性不断提升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数(shù)估值有向上修复的空(kōng)间，当前配(pèi)置的性价(jià)比较高，胜率和赔(péi)率都(dōu)非(fēi)常具(jù)备(bèi)吸引力。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值水(shuǐ)平(píng)，叠(dié)加(jiā)2023年下半年(nián)打开的降(jiàng)息窗口，鑫元基金(jīn)将(jiāng)重点关注成(chéng)长赛道，尤其(qí)是具有专精(jīng)特新特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投(tóu)资者可重点关(guān)注具有(yǒu)高成(chéng)长性、国产化逻辑强的(de)优质产业链。更多(duō)的(de)阿尔法收益(yì)可(kě)能聚(jù)焦在科技和制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投(tóu)基金相(xiāng)关投(tóu)研人(rén)士也称，北交所(suǒ)有一大批优秀(xiù)的创(chuàng)新型中(zhōng)小企业(yè)，借(jiè)国家政策支持的(de)东风和企业自身的(de)努力，我们(men)相信会(huì)有相(xiāng)当(dāng)体量的企业(yè)成长成为大(dà)型企业，这个成长的过程会给投资者带来丰(fēng)厚回报，因此我们(men)认为北交所具备长期投资价值。“具(jù)体细分(fēn)而(ér)言，我们(men)更加看好电力设备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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