钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出(chū)注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月(yuè)以来(lái)，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又(yòu)令人(rén)遐(xiá)想的题材搭配公(gōng)司释(shì)放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技(jì)也(yě)只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式(shì)的(de)涨跌(diē)折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时(shí)间(jiān)不(bù)过(guò)10多月，规划(huà)产(chǎn)能已经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺科技如何(hé)撬(qiào)动(dòng)54亿(yì)元(yuán)乃至94亿(yì)元的(de)投资(zī)成本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价持续(xù)下行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能(néng)又该如何消化(huà)？过往投(tóu)资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离子电池(chí)同时期(qī)萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进(jìn)度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完(wán)成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作(zuò)为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代推出第(dì)一(yī)代钠(nà)离(lí)子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入(rù)局(jú)。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资(zī)子公司(sī)江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公(gōng)司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨停，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不(bù)及待(dài)召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨(kuà)界钠电的(de)各(gè)种细节。根据规划(huà)，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨界后一口(kǒu)气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车(chē)在前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也(yě)往往在公告披露后录(lù)得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其如何发(fā)布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风浪，反而随着(zhe)时间的(de)推移，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话会并(bìng)在《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未(wèi)来规(guī)划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于(yú)对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告(gào)》补(bǔ)充披露(lù)相关事项，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车(chē)”式(shì)上(shàng)下，背(bèi)后纵有游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归根(gēn)结(jié)底还是(shì)其资(zī)金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠(nà)电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司产(chǎn)能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年(nián)度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用(yòng)30个(gè)月的时(shí)间(jiān)，新上(shàng)钠离子(zi)电池(chí)全供应链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极(jí)材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的(de)钠(nà)电产能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多(duō)资金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要(yào)40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显然难(nán)以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔(bǐ)记(jì)本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业式(shì)微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈利(lì)就(jiù)已经达到(dào)了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动(dòng)产生的现金流(liú)量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资(zī)金投(tóu)资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在(zài)投资钠电项(xiàng)目(mù)时(shí)自有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷(dài)款。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商(shāng)银行、农业银行(xíng)等(děng)组成的联合银(yín)团申请(qǐng)不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记(jì)录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审(shěn)批(pī)通过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定(dìng)增的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而为(wèi)补这(zhè)部(bù)分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截(jié)至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民(mín)在近日(rì)的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年(nián)后(hòu)公(gōng)司(sī)营(yíng)收将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价(jià)显示，市场对这(zhè)个故事并不再(zài)买账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化(huà)的(de)问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁(níng)德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面(miàn)，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除(chú)了(le)在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战(zhàn)略合(hé)作协议外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者(zhě)问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车(chē)及电(diàn)动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并(bìng)已与多(duō)名客户签(qiān)订(dìng)了(le)销售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与多家(jiā)知名(míng)两轮电(diàn)动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等(děng)进行(xíng)回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直(zhí)语(yǔ)焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落(luò)地(dì)正数倍级(jí)增长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事(shì)业部(bù)钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目(mù)落地产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据(jù)则称，到2023年(nián)底，预(yù)计钠(nà)电池产能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产能(néng)利(小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢lì)用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池(chí)的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下(xià)来(lái)才(cái)会有较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠(nà)电池(chí)只会小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其(qí)在调(diào)研记(jì)录中预测，预(yù)计2023年公司实际(jì)出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关(guān)系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在(zài)此前(qián)锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推到(dào)台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资源的(de)供应安全(quán)，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池(chí)的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成本(běn)接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池(chí)，高(gāo)能(néng)量密度的也接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成本(běn)基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本已经优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠电(diàn)池(chí)还有降(jiàng)本的(de)空(kōng)间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负(fù)极材料(liào)价格可(kě)降(jiàng)至5万(wàn)元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠离(lí)子电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就(jiù)依然存在，并(bìng)且随着(zhe)技术不断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)降本空间有望进一步(bù)打开，该(gāi)成本临界点(diǎn)仍有进一步(bù)下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业(yè)规模化(huà)完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一(yī)定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到(dào)，包括传(chuán)艺科技(jì)在(zài)内，诸多(duō)入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌(diē)无碍钠电池(chí)商业化(huà)进(jìn)程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降(jiàng)或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在(zài)1月9日的调研记(jì)录(lù)中曾表示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到(dào)客户的价格(gé)比磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技(jì)项目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投资(zī)履历发(fā)现(xiàn)，传艺科技在投(tóu)资(zī)上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产(chǎn)项目(mù)则(zé)被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目的实施(shī)地(dì)点从一(yī)厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市(shì)合(hé)川区工(gōng)业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为全(quán)资子(zi)公司(sī)重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该项目(mù)剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目的建设，并将(jiāng)后(hòu)者的产(chǎn)能从1600万台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技(jì)再融资(zī)，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设项目(mù)。但次年(nián)6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路33号(hào)改建至江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路49号(hào)的(de)闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项(xiàng)目剩余(yú)募资（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电池(chí)制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计(jì)划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有的(de)投入打水飘、投资效(xiào)率低下以及建成(chéng)项目实际效益(yì)与预计(jì)天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目(mù)建(jiàn)设期(qī)仅12个月，达产年可实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建(jiàn)设(shè)项目建设(shè)期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了(le)，截至2022年(nián)12小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢月(yuè)31日(rì)，该项(xiàng)目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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