5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行(xíng)大(dà)手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2022年四(sì)季度(dù)的(de)16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的(de)股票(piào)。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上(shàng)季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓(cāng)了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多(duō)多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏(zòu)效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产在原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕color: #ff0000; line-height: 24px;'>原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕美股的操作中，最为亮眼的(de)当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度(dù)末，景林资(zī)产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一季度(dù)还(hái)建仓了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同(tóng)年(nián)龄(líng)层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前(qián)行业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退出(chū)离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本(běn)身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别(bié)头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的(de)教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学(xué)等业务恢复增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有足(zú)够(gòu)的安全边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是(shì)标的(de)选(xuǎn)择(zé)似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì)公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅(yì)资(zī)产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特(tè)估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要(yào)原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了(le)，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对分(fēn)行收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利(lì)率了(le)，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐(lè)观(guān)。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之(zhī)下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发(fā)感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的(de)难处，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个(gè)人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机构审美(měi)。直(zhí)白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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