一(yī)度(dù)被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变(biàn)局(jú)，个人投资者不(bù)仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人(rén)士对此(cǐ)表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具(jù)优势(shì)被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股民转基民(mín)，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年(nián)个(gè)人投资者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集(jí)中在(zài)几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做(zuò)配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具(jù)的优(yōu)势(shì)，越来越被普通个人投(tóu)资(zī)者认(rèn)知，从(cóng)而(ér)使个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续(xù)回暖(nuǎn)，投(tóu)资者(zhě)情(qíng)绪比(bǐ)较积极，新发产品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个人(rén)投资者也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜研究也(yě)补(bǔ)充道，个(gè)人投资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根(gēn)较(jiào)深(shēn)，更倾向于交(jiāo)易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的(de)把控较严格，在看准投(tóu)资机(jī)会(huì)后，更(gèng)倾向于(yú)去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者风(fēng)向标(biāo)”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资(zī)者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的(de)，这一(yī)数据更(gèng)代表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示，在(zài)下(xià)沉调研(yán)的过程中，我(wǒ)们(men)发现大(dà)部分(fēn)投资者都会将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配置中(zhōn女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗g)的一(yī)个重(zhòng)要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者(zhě)把握(wò)比较均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的(de)风险偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽基ETF会女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗比(bǐ)较受欢迎；而在(zài)市场上(shàng)行时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随(suí)之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来了(le)A股市(shì)场的(de)大(dà)幅(fú)发展，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)入市规(guī)模激增，而在经历(lì)了(le)多种行(xíng)情风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其是操作难(nán)度(dù)较(jiào)高(gāo)的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资(zī)热点轮动较快，新(xīn)的投资领域(yù)带(dài)来了(le)大量的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得(dé)个人(rén)投(tóu)资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗，基(jī)煜(yù)研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越来越深入，近几年(nián)可以看到更(gèng)多投资者会(huì)基(jī)于大(dà)势选择(zé)宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)、医药等(děng)，因此行业(yè)主题(tí)基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的(de)抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长(zhǎng)期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人占比超(chāo)过机构，有利(lì)于(yú)股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都(dōu)由股民转化(huà)而来，个人(rén)投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个(gè)股可以更(gèng)好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对(duì)于我们基金管理人的(de)持续(xù)运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来更活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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