用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服务转型(xíng)第二阶(jiē)段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以(yǐ)来(lái)连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利(lì)同步大增、股价大(dà)涨的同向(xiàng)共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季度报告(gào)，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最(zuì纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同)高点之后，用友网络连续(xù)第三(sān)年净利(lì)下(xià)滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友网(wǎng)络股价(jià)就(jiù)总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者被(bèi)套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对(duì)高点进行(xíng)了定增融资。此次定(dìng)增吸引(yǐn)了(le)不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披(pī)露(lù)定(dìng)增结(jié)果，增发数量约1.7亿(yì)股，每(měi)股价(jià)格(gé)为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增市场颇(pǒ)为活(huó)跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛(gé)卫(wèi)东，也参与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友(yǒu)网络发(fā)布(bù)的2021年业绩明显(xiǎn)不(bù)及市场预期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价(jià)从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫东的(de)总持股(gǔ)数，也从2022年一季(jì)度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季度(dù)末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第二(èr)阶段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财(cái)务软(ruǎn)件服(fú)务(wù)企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化(huà)。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业(yè)级服务市场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构建和运营全球(qiú)领先的(de)企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式(shì)发布了完全基(jī)于(yú)互(hù)联(lián)网架构的企业互联网开(kāi)发(fā)平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面(miàn)世、云平(píng)台及领域服务(wù)快速发展，第二个(gè)阶(jiē)段的统一底座和服务融(róng)合(hé)。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布(bù)，用友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成(chéng)为公(gōng)司(sī)主要收入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来(lái)看，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友(yǒu)市占率达到40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽(jǐn)管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并(bìng)不(bù)一(yī)定会面(miàn)向外(wài)部市场提供(gōng)高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端(duān)ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重(zhòng)不足(zú)，也(yě)反应了其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也(yě)在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价上(shàng)，在此期间，用友网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是踏步不前，净(jìng)利润却(què)大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很(hěn)大(dà)的提升空间(jiān)。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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