5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币(1cc的水等于多少克，1cc水是多少克bì)的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林(lín)资产在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标(biāo)的(de)在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖(mài)出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股1cc的水等于多少克，1cc水是多少克分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上(shàng)季度(dù)对比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以来(lái)英(yī1cc的水等于多少克，1cc水是多少克ng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美股的(de)操作中(zhōng)，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一(yī)季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一(yī)季(jì)度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于(yú)稳(wěn)定(dìng)，但过程(chéng)中很(hěn)多(duō)公司退出(chū)离(lí)开，使得行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外(wài)的(de)教育(yù)领域业务基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资(zī)金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全边(biān)际。在(zài)过去几个季度的(de)财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了(le)相关(guān)的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而(ér)一(yī)季度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万(wàn)股好未来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中(zhōng)特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经(jīng)收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的(de)贷(dài)款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用(yòng)的(de)信号出现，而这(zhè)可能还需要一(yī)定的时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)这边，在(zài)未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力(lì)不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制(zhì)应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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