今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发(fā)行预期，多(duō)位业(yè)内人(rén)士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中证国新央(yāng)企主题(tí)系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度(dù)服务央(yāng)企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售(shòu)公(奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新(xīn)央(yāng奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗)企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士(shì)看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交所此次(cì)会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发(fā)行(xíng)，但目前(qián)市场上也存(cún)在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考(kǎo)核(hé)侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战(zhàn)不会(huì)在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为(wèi)了(le)避免发(fā)行大战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本(běn)市场的(de)热门，基金(jīn)公(gōng)司也(yě)积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新(xīn)央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体经济发展的(de)重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇(yù)，行(xíng)业(yè)对这一领域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储(chǔ)备了(le)不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因素做进(jìn)一步(bù)的研究(jiū)和(hé)探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不(bù)断(duàn)完(wán)善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)业绩为央国企的(de)估(gū)值重塑提供了(le)市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业(yè)总(zǒng)收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的(de)长期(qī)投资价值，或(huò)更符(fú)合机构投资(zī)者(zhě)、个(gè)人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投(tóu)资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用(yòng)事(shì)业、石(shí)油(yóu)石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。投资(zī)者可(kě)选择(zé)网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去(qù)三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国(guó)家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系背景(jǐng)下(xià)估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前(qián)估值仍(réng)处于较(jiào)低(dī)分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观点来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今年(nián)的投(tóu)资主线之一就是央国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商(shāng)的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企价值重估这一(yī)投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系推(tuī)动下，当前(qián)国企价(jià)值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情(qíng)。

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