自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投(tóu)资(zī)的特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随着科(kē)创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金(jīn)持续流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模(mó)位居(jū)股票ETF第(dì)二(èr)名(míng)，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板的核(hé)心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一方面随着半(bàn)导体下(xià)行(xíng)周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未来(lái)的一致(zhì)预期(qī)净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性(xìng)价(jià)比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年以来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的(de)表现，经过了(le)三(sān)年的(de)估(gū)值(zhí)回(huí)归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可(kě)以享受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前(qián)三名(míng)

　　最近(jìn)一(yī)段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造(zào)设备(bèi)等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对象，上kind用法固定搭配，kind用法总结述修(xiū)正案在经过(guò)2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施(shī)。受益于国产替代加(jiā)速的(de)预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘(piāo)红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季度(dù)价格(gé)持续(xù)下探之后，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期(qī)相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自(zì)身产(chǎn)能(néng)。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行业进(jìn)入供(gōng)过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库(kù)存(cún)去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储(chǔ)行业(yè)具有较强的(de)周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发(fā)性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提(tí)升自身产量(liàng)。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价(jià)持(chí)续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业(yè)基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技(jì)的投资机会(huì)kind用法固定搭配，kind用法总结需要看(kàn)到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电(diàn)子大(dà)概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能(néng)真正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导体产业(yè)链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩(suō)产(chǎn)业链库(kù)存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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