4月以来，棉纺织市(shì)场延续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市(shì)场对新(xīn)年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外(wài)棉(mián)价(jià)格承压运行，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一(yī)直维持(chí)倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连续(xù)攀(pān)升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现(xiàn)相对(duì)较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春节后(hòu)国(guó)内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好(hǎo)于(yú)预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉价不(bù)断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺(wàng)季(jì)拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷及订单排(pái)单时间达(dá)到近两年来最高水平。同时由于大部(bù)分纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市(shì)场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对(duì)高(gāo)价棉(mián)花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传(chuán)导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应(yīng)端利多(duō)的推动下(xià)强(qiáng)势(shì)上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全(quán)国植棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作提供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日新疆地区(qū)迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利(lì)影响，再度引发了市场对于天(tiān)气的关注，期(qī)价再(zài)创阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降(jiàng)，根据(jù)我们的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口，今(jīn)年春(chūn)播(bō)开(kāi)启(qǐ)以来，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其(qí)是(shì)北(běi)疆因积温不足(zú)，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下(xià)旬(xún)及5月初部分地区(qū)出(chū)现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天(tiān)气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播(bō)，预计新年度棉(mián)苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃克(kè)重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂说，再(zài)者(zhě)就是(shì)行业(yè)人(rén)士对新年度供应收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍(biàn)提高现货(huò)售卖价格。4月份国内价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降和(hé)播(bō)种(zhǒng)期低温天气(qì)的双重作(zuò)用(yòng)下，新(xīn)年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加(jiā)。需求(qiú)端，目前下游纺织企业(yè)的(de)开机(jī)率维(wéi)持高位，而(ér)成品(pǐn)库存仍位于(yú)历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负(fù)反馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下(xià)游(yóu)需求存在走弱(ruò)的(de)预(yù)期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使(shǐ)业(yè)者担(dān)忧持续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策，或降低(dī)居民(mín)对(duì)纺织(zhī)品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口外，在4月下旬公布的(de)美棉周度(dù)净签约量环比下(xià)降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格(gé)也随之出现兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消(xiāo)费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经济(jì)向好预期下(xià)，棉纺织(zhī)市场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极(jí)端(duān)天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭(xí)扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初(chū)国(guó)内外棉花价差（国(guó)内(nèi)棉(mián)价-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续(xù)正值(zhí)。国内棉花价格(gé)回归至(zhì)外棉价格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉成(chéng)本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨(xīn)认为，下(xià)游步(bù)入淡季后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱，当前基本(běn)面(miàn)缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天(tiān)气对(duì)产(chǎn)量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花(huā)厂在升(shēng)级改造(zào)加工设备，对于产能持(chí)续(xù)扩张的轧花(huā)厂来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率会在今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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