金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句，六(liù)年(nián)一(yī)个周期(qī)轮回的(de)白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期(qī)，这从根本决(jué)定(dìng)了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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