北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的(de)投资(zī)者是(shì)最多的，据说(shuō)达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例(lì)外(wài)。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资(zī)部署，不过(guò)投资(zī)对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这(zhè)即(jí)便有一些(xiē)不确定因素(sù)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也是值(zhí)得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲(fēi)特(tè)的(de)投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资外科鼻祖是谁？产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代(dài)财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对(duì)行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通过(guò)巴菲(fēi)特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻(gōng)数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xi外科鼻祖是谁？āng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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