“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考虑去年的(de)低基(jī)数，4月(yuè)的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观(guān)察(chá)中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国(guó)出(chū)口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运输(shū)占比和(hé)增(zēng)速(sù)快速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国(guó)出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背(bèi)景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突(tū)破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出(chū)口的高(gāo)增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于(yú)去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图(tú)看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月(yuè)出(chū)口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那(nà)么(me)如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存(cún)量博(bó)弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我国(guó)出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在(zài)一(yī)带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下(xià)的进口增龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思速情况，同时参龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可(kě)能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济体出(chū)口增速(sù)预测(cè)，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时(shí)间(jiān)段中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意(yì)义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能(néng)在(zài)下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数(shù)据口径差异(yì)和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数(shù)据和(hé)中国向各国(guó)出(chū)口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的(de)增速会更高，这意味着(zhe)我们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算是(shì)低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能(néng)在明年，若(ruò)后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济(jì)增长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次(cì)冲击风(fēng)险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思