分析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式(shì)实(shí)施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)基金管理人提出(chū)了更为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投资者人(rén)数(shù)较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能(nén猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好g)对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应(yīng)当在(zài)10个工作日(rì)内主动(dòng)向中(zhōng)国(guó)证监会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人(rén)数量连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市(shì)场基金特征的(de)其他(tā)条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达(dá)易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基(jī)金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力(lì)，并明(míng)确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资(zī)管机构的(de)风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融(róng)安全(quán)产生不(bù)利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收(shōu)益(yì)率回落至与其风(fēng)险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出(chū)基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保自(zì)身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能(néng)力水平与重要(yào)货币市场基(jī)金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的基(jī)金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理人(rén)的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合(hé)计(jì)不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资(zī)组合(hé)的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限不(bù)得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超(chāo)过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人每月从(cóng)重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时(shí)，可能(néng)会(huì)猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好对金融市(shì)场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核机制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币(bì)市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)20猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好16年(nián)部分货币市场基(jī)金类似的流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市(shì)场主体共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生(shēng)重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安全(quán)要求，有利(lì)于(yú)保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施(shī)行后，货币市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未(wèi)来(lái)是(shì)否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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