中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的(de)野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展(zhǎn)业初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当年投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业(yè)中游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业(yè)的第(dì)三个(gè)完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QF写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语II牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的(de)无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的(de)综(zōng)合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的(de)资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语(hù)全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北(běi)京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好中国(guó)经(jīng)济和中国(guó)资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投(tóu)资者带(dài)来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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