“非(fēi)农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工部数据显示，美(měi)国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月(yuè)失(shī)业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年10月(yuè)以来(lái)新高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国(guó)国(guó)债(zhài)价(jià)格盘中(zhōng)跳水，收益(yì)率拉(lā)升，对(duì)利率前景更敏感的两年期美债收(没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间shōu)益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位。互(hù)换(huàn)合约定价显示，投资(zī)者预期的美联储(chǔ)7月加息(xī)几率增(zēng)加，预计未来两次(cì)会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股指集体(tǐ)高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日高时(shí)，道琼斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续(xù)两日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天(tiān)以(yǐ)来最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季(jì)报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未(wèi)能(néng)抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来首次累跌，市(shì)场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元(yuán)和美债收益率反(fǎn)弹的打击(jī)下持(没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间chí)续(xù)下(xià)行，创(chuàng)两周多来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研(yán)究院分析师徐(xú)颖表示(shì)，就5月新增就(jiù)业人数而言，美国劳(láo)动力市场存在韧性(xìng)。可(kě)以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月(yuè)非(fēi)农从25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均每月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行(xíng)业就(jiù)业人数减少，私人服务(wù)行业整体(tǐ)表现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的(de)反弹一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三(sān)个月(yuè)就业人(rén)数减少，与制(zhì)造业目前持续收缩(suō)的状态吻合(hé)。同时她指出，5月非农(nóng)就业报告也显示出就业市(shì)场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场(chǎng)预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁(cái)员人数的增加，失业(yè)率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平(píng)，在(zài)失(shī)业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发(fā)市场和官(guān)方(fāng)的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需(xū)求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压(yā)力开始(shǐ)降温(wēn)，5月(yuè)工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀(zhàng)的(de)助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步(bù)加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储6月利率(lǜ)会(huì)议(yì)“按(àn)兵不(bù)动(dòng)”是大概率事件，还需(xū)要关注后续公布的5月美(měi)国通(tōng)胀数据，当前的就(jiù)业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力(lì)较大时继续加息。美联储利率会议落地(dì)前(qián)，市(shì)场步入振荡盘(pán)整(zhěng)状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府债务(wù)上限问题落地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预(yù)计国际金(jīn)价在1950美(měi)元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克(kè)+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太(tài)可能在会议上决定(dìng)进一步(bù)削减石(shí)油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的(de)消息意味着更多(duō)的不确定性，结果仍(réng)然不明(míng)朗(lǎng)。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成员国之(zh没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间ī)间相互争吵，美国、加(jiā)拿(ná)大和巴西等国家还在蚕(cán)食该(gāi)集团的(de)市(shì)场份额，这(zhè)也(yě)让分析师(shī)们左(zuǒ)右(yòu)为(wèi)难。

　　随着(zhe)经(jīng)济前(qián)景的(de)恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行动(dòng)都未能止住(zhù)油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威(wēi)胁(xié)要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄罗(luó)斯副(fù)总理诺(nuò)瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反调(diào)，这位(wèi)俄(é)罗斯官员表(biǎo)示，他(tā)认为欧(ōu)佩克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价(jià)可(kě)能(néng)会在年(nián)底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据(jù)和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩(pèi)克+会(huì)议之前做(zuò)空原油，交(jiāo)易员(yuán)永远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙特(tè)在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决(jué)定，以使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为(wèi)，进(jìn)一步(bù)减产的(de)可能性为(wèi)40％。他们写道：“各(gè)国石油部(bù)长们决心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳(wěn)定(dìng)突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致(zhì)原油(yóu)价格(gé)在(zài)六(liù)个月内(nèi)从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌(wū)克(kè)兰不会(huì)成为(wèi)北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突(tū)进(jìn)行期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克(kè)兰只是希(xī)望北约合(hé)作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成为北约(yuē)成员国之前需(xū)要(yào)更(gèng)多安(ān)全保障，乌克兰需(xū)要把这些保(bǎo)障都(dōu)写在纸上(shàng)，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考消息援(yuán)引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时(shí)报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基向北约各国(guó)领(lǐng)导人明确表示，除(chú)非(fēi)向基辅提供加入北约的路线图，否则他(tā)将不(bù)会出席7月举行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了(le)加入北约的(de)准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约(yuē)一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外(wài)长会期间表示，德国不认为北约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些(xiē)北约成员国也不希(xī)望乌克兰迅速(sù)成为(wèi)北约成员国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市(shì)场情绪(xù)回(huí)暖影响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品市场出现普涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过(guò)债务上限法案，暂(zàn)时取消了(le)政府31.4万亿美(měi)元的债务上限(xiàn)，避免了可能出现的美国(guó)有史以(yǐ)来首次违约，使得(dé)市场(chǎng)避(bì)险情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的(de)压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期的数据改善(shàn)了市场情绪，同时(shí)市(shì)场也在(zài)翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的(de)带动下，天(tiān)然橡胶期货(huò)价格(gé)回升。截(jié)至收(shōu)盘(pán)，天然橡胶期(qī)货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内(nèi)天胶市场利好支(zhī)撑(chēng)疲(pí)软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，近(jìn)两个月(yuè)以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然(rán)而天然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)价(jià)终究支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整(zhěng)个5月行情来看，生意(yì)社指出(chū)，5月(yuè)天然(rán)橡胶行情上半(bàn)月上行，下(xià)半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分(fēn)析系统监(jiān)测显示，5月沪胶(jiāo)持续(xù)小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有小(xiǎo)幅上行，但市场(chǎng)供(gōng)多需(xū)少，终究无力支撑(chēng)，上行(xíng)态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一(yī)假期(qī)归来(lái)，市场传言称国储今(jīn)年将收(shōu)储10万吨天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加产区(qū)降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐(zhú)步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此(cǐ)前云南干(gàn)旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心(xīn)展开(kāi)的新一季交割品(pǐn)博弈仍然激烈(liè)。中信建投期货能化分析师(shī)童长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战(zhàn)略意义大(dà)于经济意义(yì)，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原(yuán)料，是关系(xì)国(guó)计民生、国防安全的(de)重要战略物资。毫无(wú)疑问(wèn)的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶(jiāo)是(shì)严(yán)重(zhòng)过剩的。但要考虑到一(yī)个(gè)事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从(cóng)中国本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的国际政(zhèng)治格局中，对(duì)天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传(chuán)闻的(de)收(shōu)储量为10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的(de)年产(chǎn)量(liàng)来说非(fēi)常(cháng)小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即(jí)便对中国全(quán)年(nián)的(de)消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品的话(huà)，性(xìng)质就不同了。因(yīn)为目前全年国产全(quán)乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年(nián)交割品(pǐn)产(chǎn)量的1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮(lún)储橡胶事件成立，根(gēn)据交(jiāo)割品的供(gōng)求判断影响，再结合(hé)历(lì)史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一(yī)层楼。但是，由于整个事件的(de)进程会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来(lái)袭(xí) 基本面难(nán)言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而(ér)天胶下游(yóu)需求并未(wèi)有(yǒu)趋势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨动(dòng)能(néng)驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投安信期(qī)货能化分析师(shī)胡华(huá)钎告诉记者，目(mù)前全球天然(rán)橡胶供应进入季节(jié)性的(de)增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢(huī)复开(kāi)割(gē)，预计6月中旬全面(miàn)开(kāi)割，海(hǎi)南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区(qū)也(yě)全(quán)面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐(zhú)渐进(jìn)入雨季，物(wù)候条(tiáo)件已经(jīng)由(yóu)差变好(hǎo)。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原料价(jià)格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积极性也不(bù)高。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶研(yán)究员唐逸(yì)表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云南产区大面积开割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国(guó)东(dōng)北部(bù)产区逐步(bù)上量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下周预(yù)计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步(bù)增加。同(tóng)时根据历史降雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区(qū)降(jiàng)雨量虽然处于历(lì)史均值以下的概(gài)率较高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量仍(réng)然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情(qíng)上(shàng)涨的主要因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品研究院能化高级分析(xī)师(shī)曹璐表示(shì)，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充(chōng)足(zú)，对(duì)开工率形成(chéng)一定(dìng)支(zhī)撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家开工积极(jí)性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗前期(qī)库存(cún)为(wèi)主，对(duì)后市(shì)较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内销(xiāo)订单缺(quē)货现象仍存，企业排(pái)产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢(gāng)胎厂(chǎng)开工(gōng)小降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加(jiā)大，为(wèi)控制成(chéng)品库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样(yàng)本(běn)企(qǐ)业产能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天(tiān)然橡胶基(jī)本面处于(yú)供(gōng)需两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧(qí)较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体(tǐ)来说此前市(shì)场对今年(nián)的(de)预期过(guò)高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国内轮(lún)胎开工、产量(liàng)和出口同比数据还是不错(cuò)的，反映国内(nèi)实际需求并不差。但是从汽车行业(yè)来(lái)看(kàn)，由(yóu)于(yú)汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内汽(qì)车市场(chǎng)相对疲软，价(jià)格战(zhàn)等(děng)负面消息(xī)较多，市场总(zǒng)体上(shàng)偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续(xù)攀升，有些人认为是国(guó)内需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要(yào)还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方(fāng)面中国经(jīng)济(jì)复苏(sū)进(jìn)程、人民币汇率波(bō)动；另(lìng)一(yī)方面(miàn)美(měi)联储加息进(jìn)程，以及美国(guó)银行(xíng)危机和美(měi)债上限问题等。看向下半年，他(tā)认(rèn)为(wèi)天(tiān)然橡胶基(jī)本(běn)面仍然缺乏(fá)指引，只有天气和轮储(chǔ)仍(réng)有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观(guān)面(miàn)预(yù)计比上半年(nián)好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此(cǐ)对天(tiān)然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市场(chǎng)没有(yǒu)明确方(fāng)向，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导后(hòu)市胶价走势的(de)主要因素，随着各(gè)产区开(kāi)割后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加(jiā)，海(hǎi)外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干(gàn)胶的(de)数量并不会(huì)少，包括今年交割(gē)品(pǐn)的(de)数量。我们(men)中(zhōng)期观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示，在供给端没有天(tiān)气(qì)影响的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外(wài)经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计难有起色。外(wài)需(xū)走弱也导致海外货(huò)源(yuán)涌入国内，对(duì)国(guó)内现货端构成压(yā)力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后(hòu)市场从交易预期开始转向交易现(xiàn)实(shí)，由于国内需求(qiú)复苏不(bù)及预期，胶价因(yīn)此持续承(chéng)压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏向上驱(qū)动，只有价(jià)格的绝对低(dī)位才(cái)能刺激(jī)有(yǒu)效的去(qù)库和资金再(zài)次做(zuò)多的意愿。后续还(hái)需继续关注天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气(qì)出(chū)现异常状况，或(huò)将带来(lái)新的阶段(duàn)性行情。（有删减(jiǎn)）

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