一(yī)度被(bèi)称为“机构(gòu)投资(zī)者风向标(biāo)”的股票俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米ETF市场，迎来(lái)重大(dà)变局，个人投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产品(pǐn)也(yě)超(chāo)过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易(yì)工具优(yōu)势被(bèi)投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点(diǎn)轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等(děng)背景(jǐng)下(xià)，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经历股民转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人(rén)占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一周披露的个(gè)人投资者(zhě)平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数(shù)据看，2022年个人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集(jí)中在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全(quán)行业指数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的(de)共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普通个(gè)人投资者(zhě)认知，从而使个(gè)人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场持(chí)续回(huí)暖，投资(zī)者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境比较好，也(yě)越来越受到个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些个人投资者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能(néng)更好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去(qù)申购老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)。

　　近(jìn)五年(nián)个(gè)人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人增持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据(jù)看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资(zī)金，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份(fèn)额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投(tóu)资者对行业或(huò)主题ETF的(de)认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉(chén)调研的过程中，我们(men)发现大(dà)部分投资者(zhě)都会将较(jiào)为低(dī)风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜移默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中(zhōng)的一(yī)个重(zhòng)要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于(yú)近(jìn)年(nián)来行业轮(lún)动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比(bǐ)较(jiào)均(jūn)衡的投(tóu)资机(jī)会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上(shàng)行(xíng)时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随(suí)之(zhī)上升，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来(lái)了A股市(shì)场(chǎng)的(de)大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较(jiào)高(gāo)的(de)2022年(nián)之(zhī)后，投资者们(men)对(duì)于跑(pǎo)赢(yíng)基准的(de)难度有了(le)更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米的投(tóu)资领域带来(lái)了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度较(jiào)高，因而(ér)逐步获(huò)得个(gè)人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益(yì)的认知(zhī)将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可(kě)以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线(xiàn)较为(wèi)清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医(yī)药等，因(yīn)此行(xíng)业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容(róng)易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度(dù)也呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者(zhě)分散(sàn)风险，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的(de)个(gè)人投资(zī)者大都由(yóu)股民转化而来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能(néng)够(gòu)获得(dé)交易(yì)的(de)参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因(yīn)此(cǐ)个人(rén)投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交易(yì)频率更(gèng)高，也更容易(yì)受(shòu)到市场消息的影(yǐng)响，这对(duì)于我们基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提(tí)出了(le)更(gèng)高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可(kě)能会带来更(gèng)活(huó)跃的交易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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