本轮新股中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成长为中国(guó)大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集(jí)成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此后(hòu)走下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域(yù)的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医(yī)院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比(bǐ)较(jiào)低的那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心政策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如(rú)几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是收入增(zēng)速还是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部(bù)件，涂(tú)布是继制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后的(de)下(xià)一道工序，是锂电池生(shēng)产前段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业(yè)绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传(chuán)感和传输(shū)应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代(dài)工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导(dǎo)体产品公司(sī)提供完(wán)整生(shēng)产制(zhì)造平台，支(zhī)持客户(hù)研发以(yǐ)及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬出头(tóu)了(le)（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需(xū)求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压(yā)力显然是要比那(nà)些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能(néng)面临(lín)同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分(fēn)散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半(bàn)都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营业务一(yī)直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市场服(fú)务(wù)领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业(yè)的(de)整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场服务领域的数(shù)智(zhì)化解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车软件服务(wù)，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且(qiě)随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程(chéng)技术服(fú)务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要系(xì)为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设(shè)计咨(zī)询公司(sī)，主要是(shì)电力工(gōng)程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工程类(lèi)企业(yè)，设备施工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域提供射频前端的(de)芯片设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能(néng)力和集成化(huà)模(mó)组研(yán)发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重(zh中国为什么叫兔子国òng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供无线通信(中国为什么叫兔子国xìn)射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷达及(jí)配(pèi)套(tào)装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军(jūn)方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业(yè)，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没(méi)有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供移动互(hù)联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并根据客(kè)户(hù)需求(qiú)提供定制(zhì)化的(de)运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销差价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖(mài)流量的(de)公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现金流(liú)越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越(yuè)不(bù)依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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