北交所开市(shì)至今(jīn)一年半，公募(mù)基金投资北交所步伐不断推(tuī)进，除了推(tuī)出北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金、北交所(suǒ)主题基金、“专精特新”主题基金(jīn)外，存量产品也加大(dà)北交所布局力度，今年更有新基(jī)金密集公告(gào)可(kě)投北交所股票。

　　多家公募(mù)机构及人(rén)士表示，随着北证50指数推(tuī)出，北交所(suǒ)活跃度(dù)抬升，部分公司表现良(liáng)好，叠加较低的估(gū)值水(shuǐ)平，公募(mù)基金等专业投资(zī)者积极挖掘北交所投(tóu)资(zī)机(jī)遇，投向北交所的意愿也(yě)在(zài)增加。从(cóng)长(zhǎng)期投资的角度看，北交所股票(piào)处于投资相对早期(qī)阶段(duàn)，更具成(chéng)长空间，符合(hé)“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和科技、制造等行(xíng)业，长期(qī)投资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖(wā)掘(jué)北交所投资机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月(yuè)13日，今年以来累计有申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长(zhǎng)驱动、银(yín)华心质(zhì)混合、中庚港(gǎng)股通价值(zhí)18个月(yuè)等十(shí)多只次新(xīn)基金公告可投资(zī)于(yú)北(běi)京证券(quàn)交易(yì)所上市股票，并揭示了相关(guān)风(fēng)险(xiǎn)。

　　除了(le)基金产品外，还有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多(duō)家基金公司也(yě)发布公告称，北交所(suǒ)上市股票是国内依法发(fā)行上市的股票(piào)，属(shǔ)于基金法规定的“上(shàng)市交易的股票(piào)”。在遵(zūn)守基金(jīn)合同所规(guī)定的投资(zī)目标(biāo)、投资策(cè)略、投资(zī)范围、资(zī)产(chǎn)配置比例、风险收益特征和相关(guān)风险控制指标等前提下(xià)，公司(sī)旗下基金可参与(yǔ)北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票的投资。旗下新增基(jī)金如(rú)果符合基金(jīn)合同的有关规定，亦可投(tóu)资(zī)北交所上市股票。

　　谈(tán)及上述现(xiàn)象(xiàng)，中信建投基(jī)金相关投(tóu)研人(rén)士表示，公募新基金(jīn)之所以密集公(gōng)告(gào)可投北交所，一方面表明专(zhuān)业投资机构敏(mǐn)锐地发现(xiàn)了北(běi)交所(suǒ)相关股票潜在的投(tóu)资机会，开始加(jiā)大布局力度；另一(yī)方(fāng)面，北交所上市公司是除(chú)沪深两市以(yǐ)外国内最优质(zhì)公司的(de)代表，许多(duō)标的(de)当前估值水平(píng)偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为(wèi)，一方面从持仓数量和(hé)持股总量的角度来看，公募参与北交所意愿在持续(xù)增加(jiā)。另一(yī)方(fāng)面，相较(jiào)于(yú)上证、深证，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司数量(liàng)、总体(tǐ)规模较小，流(liú)动性较弱，去年(nián)11月(yuè)北(běi)交所推出北证50指(zhǐ)数(shù)以来，被动资(zī)金的加入使得(dé)整个板(bǎn)块的成交(jiāo)变得更加活(huó)跃，同时，部分公司的良好表现也使得(dé)越来(lái)越(yuè)多投(tóu)资者(zhě)关(guān)注(zhù)到北交所(suǒ)，自(zì)然也引(yǐn)来更(gèng)多(duō)资金(jīn)的关注(zhù)。

　　鑫元基金也(yě)表示(shì)，公募基金的(de)配置意(yì)愿，主要取决于北交所市场的(de)赚(zhuàn)钱效应、可投标(biāo)的稀缺性以及专精特新领域的景气度(dù)。而近期(qī)北交所市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品出现(xiàn)在北交所公司前十(shí)大股(gǔ)东名单中；北(běi)交所较大(dà)规模公司(sī)去年业绩涨势良好(hǎo)，今年一(yī)季度盈利表(biǎo)现继续向好；次新基金在(zài)北交所的持股集(jí)中度高。“预计随(suí)着后续市场流(liú)动性的改善和创新型中小企业的高速(sù)成长，北(běi)交(jiāo)所投资(zī)有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式，受流通市值小、流动性(xìng)等制约(yuē)，初(chū)步“试(shì)水”北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场的公募(mù)基金(jīn)，在投资比(bǐ)例(lì)、策略上也存在差(chà)异(yì)，但未来(lái)会加大(dà)对北交(jiāo)所市场的研究和投(tóu)资(zī)。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北交所的战略定位和上市公司“小而美”的特征，预计次新基(jī)金投资将(jiāng)深入细分产业链(liàn)的研究，挖掘市场前景大、竞争壁(bì)垒高(gāo)、业(yè)绩确定性强的个股(gǔ)机会(huì)。同时(shí)，也(yě)可根(gēn)据主(zhǔ)板上一些成长赛道的(de)公司(sī)估值水(shuǐ)平，在北交所(suǒ)中进行映射(shè)，选择估(gū)值水平显著偏低(dī)的公司进(jìn)行投资。在组合配置上，力求均衡和风(fēng)险分散(sàn)，降低(dī)中小企业经营波动大的风险。此外(wài)，北交所相关基金也会积极参(cān)与转板、新股(gǔ)发行等投资机会。

　　中信建投基金上述(shù)投研(yán)人士也(yě)称，我(wǒ)们高(gāo)度重视北(běi)交所投资(zī)机会，目(mù)前有一只(zhǐ)北交所(suǒ)主题基金，未(wèi)来一方(fāng)面会根据市场情况(kuàng)，择机发行(xíng)更多以北交所股票为主要投资范围的基金(jīn)产品，另一方面，不排除将存量基金产品的投资范围(wéi)扩大至(zhì)北交所(suǒ)股票，同时会增加研(yán)究团队拓展对(duì)北(běi)交所股(gǔ)票的研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史最(zuì)高(gāo)

　　从(cóng)公募持仓北交所(suǒ)股票总市值情(qíng)况看，截(jié)至(zhì)2022年底，全市场公募基(jī)金(jīn)持有北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿(yì)股(gǔ)，半年增(zēng)长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元(yuán)，半年下(xià)降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公募投(tóu)资北(běi)交所总市值总体呈(chéng)现震荡攀升的(de)态(tài)势(shì)。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市公司中，与新能源行业相(xiāng)关的个(gè)股(gǔ)市值占比较(jiào)高，而去年(nián)下半年(nián)新(xīn)能源(yuán)行业(yè)整体回(huí)调幅度(dù)较(jiào)大(dà)，带动投资北交所(suǒ)市值有所回落。”景顺(shùn)长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指数(shù)一度出现快速上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度(dù)看，北交所(suǒ)的投(tóu)资价(jià)值(zhí)仍然受到公募(mù)资金的青(qīng)睐(lài)。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交(jiāo)所(suǒ)当下(xià)呈现的特(tè)征类(lèi)似于一级半的市(shì)场，即投资阶(jiē)段相比(bǐ)一(yī)级市场(chǎng)（股(gǔ)权(quán)投(tóu)资）更(gèng)加成熟(shú)，但对比上证、深证的(de)大多(duō)数公(gōng)司而言(yán)又相对早期(qī)，可投资标(biāo)的规模也相对更(gèng)小；但从长期(qī)投(tóu)资的(de)角度来说，这也意味(wèi)着更大(dà)的成(chéng)长(zhǎng)空间和收益率预期，故我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)北交所(suǒ)具备良好的长期投资价值。

　　具体落实(shí)在投资层面，景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，我们(men)对于具体(tǐ)行业没有(yǒu)明确的(de)偏好，但是整体还是(shì)比较看好(hǎo)细分行(xíng)业的、符合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的隐形冠军：这些公司(sī)虽然普遍规(guī)模较小、受到的关注(zhù)度可能不高(gāo)，但在其所属(shǔ)行业中拥有较强的(de)竞争力，在研发(fā)投入的(de)强度上(shàng)、成长性指(zhǐ)标上(shàng)，也不(bù)弱(ruò)于创业(yè)板、科创板的上(shàng)市公(gōng)司，而且(qiě)由于市值较小(xiǎo)，可(kě)能反而拥(yōng)有更大的(de)成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着北交所交(jiāo)易制度的不断完(wán)善、已上市企业(yè)的投资价值不(bù)断明确，以及场内流动性不断提升，势必会(huì)吸引更多优秀的企业(yè)、活跃的(de)资金流入(rù)。北证50指数估(gū)值有向上修复的空间，当(dāng)前配置的性价比较(jiào)高(gāo)，胜率和(hé齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式)赔率都非(fēi)常具备(bèi)吸引力。

　　结合(hé)当前的北交所整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)，叠加(jiā)2023年下半年打(dǎ)开(kāi)的降息窗口，鑫(xīn)元基金将重点(diǎn)关(guān)注(zhù)成长赛(sài)道，尤其是具有专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)特性(xìng)的成长(zhǎng)股。在行业(yè)的稀缺性方面，投资者可重点关注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦(jiāo)在(zài)科技和制(zhì)造(zào)两大赛(sài)道，包括(kuò)汽(qì)车(chē)、半(bàn)导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基金(jīn)相关投研人士也称，北交所有一大批优秀的创(chuàng)新型中小企业，借国家政策支持的(de)东风和(hé)企业自身(shēn)的(de)努力(lì)，我们相信会有相当体(tǐ)量的企业成(chéng)长成为大型企业，这个成长的过程会给投资者带(dài)来丰厚回报，因此我们(men)认(rèn)为北(běi)交所具备长期投资价值。“具体细分而言，我们更(gèng)加(jiā)看好(hǎo)电力设备(bèi)、机械(xiè)设备、医(yī)药生物等三(sān)个领域。”

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