财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位知名(míng)基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季(jì)报的(de)调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动(dòng)偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一(yī)季(jì)度大手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在(zài)经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理的中欧侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能(néng)源(yuán)概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能(néng)、荣(róng)盛石化(huà)等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季(jì)报(bào)表达了仍对新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦(bāng侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类)。对比去年(nián)年(nián)底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关(guān)注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多(duō)的是(shì)光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作上绝侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类(jué)对不是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估值体系还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走(zǒu)势将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续(xù)迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将(jiāng)进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年(nián)，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去(qù)几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周(zhōu)期要(yào)见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股(gǔ)的(de)机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度(dù)可(kě)能(néng)会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在(zài)还是(shì)主(zhǔ)题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多(duō)数(shù)的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足(zú)“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信。

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