5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行(xíng小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔)业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关(guān)注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目(mù)的(de)陆(lù)续(xù)推(tuī)出(chū)和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会(huì)，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股票(piào)供给压力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持(chí)续(xù)或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是(shì)衰退(tuì)性(xìng)的(de)，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩(jì)增长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展(zhǎn)望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激(jī)下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的(de)经济下行(xíng)动能(néng)，基(jī)本面(miàn)预期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然(rán)是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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