财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求(qiú)预期的(de)提振(zhèn)。乘联会五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前(qián)期(qī)基(jī)数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是(shì)底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一(yī)方面还需(xū)要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联社(shè)记者表示。该(gāi)人(rén)士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存(cún)举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预(yù)判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)不(bù)到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分(fēn)配(pèi)问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他看来(lái)，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价值(zhí)链(liàn)的(de)合理(lǐ)分配，避(bì)免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另(lìng)一(yī)关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下，电(diàn)池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱(ruò)上(shàng)游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过(guò)程之(zhī)后，整(zhěng)个锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更(gèng)加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受(shòu)到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方)国(guó)最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际(jì)交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需(xū)要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在(zài)上(shàng)游(yóu)因降(jiàng)价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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