总市值超6万亿(yì)的科创板市场，增添(tiān)风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息(xī)，为(wèi)健全多层(céng)次资本市场产品体系，丰富资(zī)本市场风险管(guǎn)理工具(jù)，证监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)。同(tóng)一(yī)天，上交所也发布消息，将在(zài)中国证监会指导下(xià)认真做好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上(shàng)市相关工作。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，科创50ETF期权(quán)上市工作的启动，将为(wèi)科创板市场的科(kē)技(jì)创新投(tóu)资带(dài)来风险管理工具，进一步(bù)丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资者多元(yuán)化(huà)的交易和风险管(guǎn)理需求。而相关合约标的纳(nà)入(rù)ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交投活跃(yuè)度产生积极影响，同时(shí)为科创板市场(chǎng)投资带(dài)来中长期资金，增强市场(chǎng)的关注度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新(xīn)增(zēng)风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显(xiǎn)示，为健全(quán)多层次资本(běn)市(shì)场产品体系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国首只基于(yú)科创50指(zhǐ)数的场内(nèi)期权品(pǐn)种(zhǒng)，科技创新特色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻(chè)落实党的二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举(jǔ)措，是(shì)贯彻落(luò)实党中央、国务院关于推进上(shàng)海国际金(jīn)融中心(xīn)建设、支持浦东新(xīn)区(qū)高水平(píng)改革(gé)开(kāi)放(fàng)决策部(bù)署(shǔ)的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示(shì)，上(shàng)市(shì)科(kē)创50ETF期(qī)权，有利于吸引(yǐn)长期资金配置科创(chuàng)板，激发科创板创新活力(lì)，满足多元化的交易和风(fēng)险管(guǎn)理需求，有助于继(jì)续发挥好科创板改革先行先试的示范引(yǐn)领作用(yòng)，不(bù)断(duàn)提升服(fú)务实体(tǐ)经济质(zhì)效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官(guān)网也发布消息，上交所将(jiāng)在中国(guó)证(zhèng)监会指(zhǐ)导下(xià)认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表(biǎo)示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产品上(shàng)市，是(shì)上交所贯(guàn)彻落实党的(de)二十大(dà)精神、“十四(sì)五”规划《纲要》提出的“完(wán)善金(jīn)融支持创新体系”、支持浦东新区(qū)高水平改革(gé)开放、支持创(chuàng)新驱动发(fā)展(zhǎn)战略的重要举措，对促进科创板(bǎn)企业(yè)进(jìn)一(yī)步发(fā)挥科创能效、支持科创板建(jiàn)设具有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板(bǎn)建(jiàn)设稳步推进(jìn)，市场运行(xíng)平稳有序(xù)，支持和鼓励“硬科技”企业上市的(de)集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已有(yǒu)上市(shì)公司519家(jiā)，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块的科技创新属(shǔ)性持续强化。

　　上交所表示，目前科创板(bǎn)尚缺少相(xiāng)应的(de)风险管理工具，上交所(suǒ)根据市场(chǎng)需求积极(jí)推动科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品研发，将其作为完善科创(chuàng)板(bǎn)配套产品体系、提升科创(chuàng)板(bǎn)吸(xī)引力和流动性、推(tuī)进科创板做(zuò)市(shì)商制度功(gōng)能(néng)发挥(huī)、持续发挥科创(chuàng)板(bǎn)改革(gé)先行先试示范引领作(zuò)用的重要举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市科(kē)创50ETF期权(quán)，可(kě)有效满足(zú)科(kē)创板投资者风险管理需(xū)要，有(yǒu)助于(yú)科创板更(gèng)好发挥资本市场(chǎng)改革试(shì)验(yàn)田(tián)作用，对于促进(jìn)科创板和股票期(qī)权市(shì)场长(zhǎng)期持续(xù)健康发展意义重(zhòng)大。”上交所相关负责人称。

　　同时(shí)，监管机构还积(jī)极关注ETF期权市场的稳健(jiàn)运行(xíng)和风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)工(gōng)作，多举措确保新产品平稳(wěn)上市。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健(jiàn)运行和风险防(fáng)控工(gōng)作，持续完善制度(dù)规(guī)则(zé)体系，加强运行(xíng)管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一步(bù)完善风险防控机(jī)制，并根(gēn)据市场运行情况改进(jìn)优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交所也表示，上交所高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场(chǎng)风涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗险(xiǎn)防控工作，基于我国ETF期权市场发展特点，实(shí)施了(le)投资者(zhě)适当性管理制度、保(bǎo)证金制度、持仓(cāng)限(xiàn)额制度等一系列风控(kòng)安排，保障了(le)期(qī)权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对(duì)科创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期权(quán)产(chǎn)品，上交所将(jiāng)总体沿用前期的风控措施，并根据科(kē)创(chuàng)板股(gǔ)票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应(yīng)性(xìng)调整为20％，相关(guān)措施在创业板ETF期权已有实践(jiàn)。后(hòu)续(xù)，上交所将在目(mù)前行之(zhī)有效的风(fēng)险防控和市场监(jiān)管措(cuò)施的基础上(shàng)，进一步做好风险研判，全面加(jiā)强市(shì)场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下(xià)，会同市场各方扎(zhā)实(shí)做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期(qī)权平(píng)稳上(shàng)市。”上(shàng)交所(suǒ)相(xiāng)关负(fù)责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至(zhì)8只

　　龙头产品(pǐn)规模和(hé)流(liú)动(dòng)性受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市(shì)场基础、成熟(shú)、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管理(lǐ)、完善市场多空平衡机制等(děng)方面发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权(quán)试点以(yǐ)来，证监会组(zǔ)织(zhī)沪深交易所先后上市了7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有(yǒu)序(xù)，有效(xiào)发挥了引(yǐn)入增量资金(jīn)、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)夯实了(le)基础。

　　据(jù)记者统计，作为股(gǔ)票市场的基础性风(fēng)险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日，上交所就上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同期深交所上(shàng)市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日(rì)，深(shēn)证100ETF期权在深交所(suǒ)上市交易(yì)。

　　随着(zhe)科(kē)创50ETF期(qī)权启动(dòng)上市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资者的风险管理工具将更加丰富和多元化。

　　一位(wèi)公募投资(zī)人士对此表示，目前我国(guó)已经推(tuī)出了不同类(lèi)型的(de)期权品(pǐn)种，不同品种对应市场(chǎng)不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科创板市场(chǎng)的宽基指数形(xíng)成覆(fù)盖，科技创新风格投资有(yǒu)了风险管理(lǐ)工具(jù)，这将有(yǒu)利于投资者做好风险管(guǎn)理(lǐ)，满足不同投资者(zhě)的投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按(àn)照记(jì)者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市(shì)场(chǎng)的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是期权合约标的。

　　而从目(mù)前全市(shì)场跟踪科创50指数(shù)的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模(mó)仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF，位居国内(nèi)股(gǔ)票ETF市场管理规模(mó)第二名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产(涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗chǎn)品中，规模(mó)也(yě)位居前列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合(hé)约(yuē)标的，华夏科(kē)创50ETF成为(wèi)合(hé)约标的的可能(néng)性较(jiào)大，管理规(guī)模和(hé)产(chǎn)品流动性都(dōu)具备突出优势(shì)。”上述(shù)公募投资(zī)人士称。

　　而根据业内人士(shì)分析(xī)，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃度产(chǎn)生积(jī)极影响。

　　华(huá)南一(yī)位股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的(de)ETF期权上市后，投资者可以借助相(xiāng)应的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具(jù)进行方(fāng)向性投资(zī)、波动率投资等，在投资层面(miàn)的配套(tào)策略也会丰富起来。充分发挥上(shàng)述(shù)作用，可以(yǐ)提升(shēng)ETF期权产品(pǐn)交(jiāo)易需求，流(liú)动性进一(yī)步提高(gāo)，进而促进规模(mó)的提升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长(zhǎng)资资金，增强(qiáng)股票ETF产品(pǐn)关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规模和流(liú)动性(xìng)进一步(bù)巩固，市场吸(xī)引力也(yě)会不(bù)断增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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