衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国(guó)商务部经济(jì)分析局(jú)公布(bù)数据显示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经济(jì)分析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年第(dì)四季(jì)度放(fàng)缓的主要原(yuán)因(yīn)是私人(rén)库(kù)存投资(zī)回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个(gè)人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年(nián)化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)一艘不明(míng)船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北部发(fā)生事(shì)故，导致(zhì)伊(yī)朗船(chuán)只上的(de)2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监(jiān)视(shì)和(hé)救援中心发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明船(chuán)只的(de)自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海(hǎi)军表(biǎo)示(shì)，伊(yī)朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立即释(shì)放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别luó)斯国家电视台新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽(zé)连斯基(jī)，回(huí)答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发(fā)言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这(zhè)个(gè)充满(mǎn)挑(tiāo)战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们(men)工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为主要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高(gāo)官的(de)言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人(rén)的私(sī)下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能(néng)让在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注(zhù)意到，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们通(tōng)话(huà)，而且通(tōng)常将将通(tōng)话视(shì)频公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得(dé)可疑，但没有在(zài)对话(huà)中(zhōng)直(zhí)接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候，他(tā)们(men)还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰(bīn大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别g)沁在接受期(qī)货日报(bào)记者(zhě)采访(fǎng)时表示(shì)，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能源(yuán)化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一(yī)假期(qī)，而目(mù)前国际(jì)市场宏观风险具(jù)有很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经(jīng)济(jì)衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力(lì)，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融属性最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银(yín)行(xíng)业风险再次(cì)升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议的(de)临近(jìn)，美(měi)国第一共和(hé)银行的(de)财报和(hé)股价表现(xiàn)或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油(yóu)市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险在未来一段(duàn)时(shí)间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于(yú)5月(yuè)4日举行货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元区(qū)的(de)高(gāo)通胀(zhàng)水平(píng)，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于(yú)海外(wài)经济衰退带来需求(qiú)下行(xíng)的(de)担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认(rèn)为(wèi)，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来极(jí)大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续(xù)的(de)减产将(jiāng)很快到来；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入对供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将(jiāng)更为(wèi)模糊，在(zài)美国(guó)储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国产量(liàng)的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油价整体即将维(wéi)持区(qū)间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看(kàn)来(lái)，周三(sān)公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风险及(jí)欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价(jià)处在宏(hóng)观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看油价或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到(dào)油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前(qián)科(kē)威特炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致(zhì)部分船货(huò)延期(qī)，目前(qián)5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预(yù)计(jì)原定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有所推后(hòu)，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在(zài)基本面的(de)支撑下(xià)，预计后(hòu)市走势或(huò)较原(yuán)油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油(yóu)系(xì)品种波动将主要受到(dào)原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃料油。

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