看看(kàn)周(zhōu)末有哪(nǎ)些重要消息！

　　PMI拉(lā)响通胀升温警报

　　标普全球(qiú)周五公布(bù)的4月美(měi)国制(zhì)造业Markit PMI意外重回荣枯分水岭50上(shàng)方，和服务业PMI均不降反升，分别创半年和一年来新高，综合(hé)PMI超预期(qī)强(qiáng)劲，创去(qù)年5月(yuè)以来新高。其中的分(fēn)项指数释放价格压力再度(dù)升温的警报信号：4月(yuè)购(gòu)进(jìn)价格创去年11月(yuè)以来新高，出(chū)厂(chǎng)价格创去年9月以来新高。

　　标普全(quán)球(qiú)的经济(jì)学家(jiā)在点评PMI时警(jǐng)告，CPI可能上升(shēng)，或(huò)者(zhě)至少一定程度居高(gāo)不下。PMI数据重燃价(jià)格(gé)压力(lì)的通胀(zhàng)担忧(yōu)，数据公布(bù)后，美(měi)股承压下行，主要美股指盘(pán)中集体下跌；美(měi)国国(guó)债价格跳水、收益率盘中拉升，对利率更敏感的2年(nián)期美债收益率一(yī)度(dù)较日内低位回升10个基(jī)点；PMI公布(bù)前曾(céng)逼(bī)近周四所创一年来低(dī)谷的美元指数迅速抹平日内跌幅转涨，刷新日高。

　　在(zài)美联(lián)储官员最近一再(zài)表态支持继续加息后(hòu)，黄金大幅回(huí)落，本(běn)月内(nèi)首次(cì)收盘(pán)失守2000美元(yuán)/盎司心理关口，连续第二周因周五回落而全周累计由涨(zhǎng)转跌；工业金属总(zǒng)体继续下挫，在中国公布(bù)3月(yuè)精炼铜产量(liàng)同比增长(zhǎng)9％、增(zēng)至创纪录高位后，市场开始担心中国的进口(kǒu)铜需求，加之全周经济增长前(qián)景的担忧，伦铜(tóng)连跌3日，同样3连阴的伦锌跌(diē)至5个月低(dī)谷，伦(lún)锡虽(suī)然继续(xù)回落，但凭(píng)借周一大涨，全(quán)周(zhōu)仍(réng)累涨。原(yuán)油周五(wǔ)反弹，但经济前景的担忧压(yā)顶，未能延续一(yī)个月(yuè)来累计涨势，汽(qì)油(yóu)全周跌(diē)幅更(gèng)大，其受到美国能源部公布(bù)上(shàng)周库存不降反(fǎn)增打击。

　　通(tōng)胀严重！阿根廷中央银行加息300基(jī)点

　　当地(dì)时间周(zhōu)四（4月20日(rì)），阿(ā)根廷中央银行宣布将基准利率由78％上调至81％，加息幅度达300个基点，高(gāo)于此前市场预(yù)期的200个基点。

　　这是阿根廷央(yāng)行(xíng)今(jīn)年第二次(cì)大幅加(jiā)息，今年3月(yuè)，该行也同样加息了300个基(jī)点(diǎn)，将基准利率(lǜ)从75％上调至78％。而(ér)在去年(nián)，这(zhè)家央行也已经经历了多次加息，总幅度达到了(le)3700个基点。

　　阿根廷央行(xíng)在周四的声明中(zhōng)表示，此(cǐ)次加息主要(yào)是由于3月(yuè)该国通(tōng)胀加剧，央行未来(lái)将继续(xù)监(jiān)测物价水平、外汇市场(chǎng)和货币(bì)总量(liàng)变化(huà)，以对利率政策(cè)做(zuò)出进一步调整。

　　上周公(gōng)布的数据显示，阿根廷3月环比通胀(zhàng)率(lǜ)为7.7％，是(shì)近20年来的最(zuì)高(gāo)环比增速；同比(bǐ)通胀率达104.3％。根据通胀报告，在各(gè)类商品(pǐn)和服务中，餐(c双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义ān)厅酒店(diàn)消费、服装(zhuāng)鞋履(lǚ)和烟酒等同比价格(gé)变化最大，涨幅均超过(guò)100％；通信、教育和交通运输等(děng)方面价格波动相(xiāng)对(duì)较小。

　　通胀报告发布当天，阿(ā)根廷总统府发言人加芙列拉·塞(sāi)鲁蒂表(biǎo)示，3月通胀严重(zhòng)主要原因包括国际大宗(zōng)商品价格受俄(é)乌(wū)冲突(tū)影(yǐng)响上涨以及今年初阿(ā)根(gēn)廷发生严重(zhòng)旱灾(zāi)等。另一项市场预期调(diào)查报告(gào)还显示，2023年阿根廷通胀(zhàng)率(lǜ)将达110％，而摩根(gēn)大(dà)通认为这一(yī)数(shù)字(zì)可能会达到130％。

　　美国多地遭(zāo)恶劣(liè)天气袭击(jī)，超1500万人面临(lín)严重雷(léi)暴风险(xiǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)4月21日，美国得克萨斯州(zhōu)在内的多个地区持续(xù)遭(zāo)到恶劣天气(qì)袭击，超过(guò)1500万人(rén)面临(lín)严重雷(léi)暴的风险。风(fēng)暴预测中心表示，强雷暴会产生(shēng)冰雹(báo)、狂风和龙卷风等天气(qì)状(zhuàng)况，得州沿(yán)海地(dì)区到密西(xī)西比河谷(gǔ)地区，以及(jí)俄亥俄河上游(yóu)到五大(dà)湖地(dì)区将受(shòu)到影响，部分(fēn)地区的洪水威胁(xié)增加。得(dé)州(zhōu)圣安(ān)东(dōng)尼奥国际(jì)机场和奥斯汀-伯(bó)格斯特罗姆(mǔ)国(guó)际机场20日晚上因天气状况而(ér)临(lín)时停飞。此外，俄克拉何(hé)马州19日遭受(shòu)龙(lóng)卷(juǎn)风侵袭，共造成3人死亡。俄(é)克拉荷马州州长凯文·斯蒂(dì)特宣布该州部分(fēn)地区进(jìn)入紧急状态(tài)。

　　他宣布：竞选(xuǎn)美(měi)国总统

　　4月21日，中新网援(yuán)引美联社报道，当地时间20日(rì)，美国保守派(pài)电台(tái)主持人(rén)拉里(lǐ)·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年的美国总统竞选。

　　据美国有线电视新闻网(wǎng)（CNN）报道，在过去(qù)的(de)几十年里，埃尔(ěr)德(dé)一直在媒(méi)体(tǐ)行业工作，1993年，他开(kāi)始主持自己的广播节目“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他(tā)通过广播(bō)节目在保守派中拥有了一批追(zhuī)随者。

　　低库存(cún)支撑棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)近月价格

　　昨日，油脂期货继(jì)续(xù)下挫，棕榈油主力跌幅达4.9％，收于(yú)7080元/吨；菜(cài)油(yóu)主力收(shōu)盘(pán)于8357元/吨，跌(diē)幅(fú)达(dá)4.9％；豆油主(zhǔ)力(lì)收(shōu)盘于7550元/吨(dūn)，跌幅达5.8％，跌(diē)破前低7558元/吨(dūn)，创下逾两年(nián)新(xīn)低。

　　申银(yín)万(wàn)国(guó)期货油脂分析师聂(niè)波表示，一(yī)方面(miàn)，原油下跌较多(duō)，市场重(zhòng)回(huí)原油需求逻辑，美(měi)国经济数据较差(chà)，市场预期经济(jì)衰退(tuì)，另外5月(yuè)可能再(zài)度(dù)加息。另一方面，国(guó)内(nèi)经济处(chù)于弱复苏状态，油脂(zhī)实际消(xiāo)费偏弱(ruò)。

　　据聂波介绍(shào)，2月印尼棕榈(lǘ)油产量环比减少(shǎo)0.26％，减(jiǎn)幅低于历(lì)史均值(zhí)7.7％，2月(yuè)印尼降雨(yǔ)偏(piān)少，产量恢(huī)复潜力高。2月出口环比减(jiǎn)少1.56％至290万吨(dūn)，出口减幅同样(yàng)小(xiǎo)于历史月均8.65％的减幅。2月(yuè)份国(guó)际豆棕(zōng)FOB价差还在(zài)200美元/吨以上，促进棕(zōng)榈油出口，但是由于(yú)2月(yuè)工作日少，假期多，最终数量出(chū)现下滑。2月印尼棕榈油表(biǎo)观消费(fèi)略增至181万吨。其中，生物(wù)柴油消耗82万吨，高(gāo)于1月(yuè)的81万吨，食用和化工消(xiāo)费增加2万(wàn)吨至99万(wàn)吨。年初以来，印尼生物柴油生产需要补贴，1—2月月均产(chǎn)量低于110万千升（2023年目标1315万(wàn)千升），生柴端(duān)的需求驱(qū)动暂时(shí)略弱。2月(yuè)底(dǐ)印尼(ní)棕榈油(yóu)库存下滑(huá)至264万(wàn)吨，库存(cún)偏低。马来西亚3月(yuè)底(dǐ)棕(zōng)榈(lǘ)油库存同(tóng)样偏(piān)低，导致近(jìn)月(yuè)产地(dì)报(bào)价相(xiāng)对(duì)内盘偏强(qiáng)，近月进口倒(dào)挂较(jiào)多，远(yuǎn)月倒(dào)挂少，4月到港预估17万(wàn)吨，数量少，国(guó)内持(chí)续去库存，棕榈油5—9月差走(zǒu)扩至500元/吨以上，而豆油(yóu)套利盘(pán)压力更(gèng)大(dà)，豆棕2309价差(chà)也(yě)达到600—700元/吨(dūn)。

　　“4月前20日马印(yìn)两国(guó)旱季(jì)明显，4月下旬印尼部(bù)分地区降雨略偏多，总体利于产量恢复，近(jìn)期棕榈果价(jià)格(gé)下跌也侧面验证，7月(yuè)、8月厄尔尼诺的(de)出现助于提高产量(liàng)，国际豆(dòu)棕价差跌入负(fù)值，印度还有毛豆油和毛葵油各200万吨的免税(shuì)额度，斋月后通常是(shì)需求(qiú)淡季，最近(jìn)印度(dù)也取消(xiāo)了(le)棕(zōng)榈油订(dìng)单。因(yīn)此(cǐ)，短期棕榈油(yóu)低库(kù)存支撑价格(gé)，但(dàn)中长期产地累库可能性较(jiào)大。”聂波说。

　　银河期货油脂油(yóu)料分(fēn)析师陈界正告诉期货日报记者，虽然近端因为斋月(yuè)的(de)原因，GAPKI数据以及马(mǎ)来的MPOB数据的超预期(qī)去库继续支撑近月价格，但(dàn)是2月印尼产量位于历史同期最高位(wèi)，且未(wèi)来产区产(chǎn)量(liàng)季节性恢复，国内、印度高库存(cún)，欧盟进口受到菜油供应(yīng)压力(lì)的抑制，远端的产区(qū)产量恢(huī)复(fù)以及出口走弱较为(wèi)明(míng)显，预计4—6月份将不断(duàn)累库。且豆(dòu)棕(zōng)FOB价差已经转负，POGO价差走高至200美(měi)元以上(shàng)，巴西大豆的集中出口(kǒu)，使得国际豆油的供应愈发充(chōng)足，国内消(xiāo)费以及印度消费暂(zàn)无明显增量，因此(cǐ)，当(dāng)前(qián)棕榈油(yóu)远端继续维持逢高空配思路。

　　国内方(fāng)面，陈界(jiè)正分(fēn)析称，当前(qián)国内库存较高(gāo)，产区(qū)库(kù)存(cún)较低，国(guó)内棕榈油(yóu)盘(pán)面偏弱，因此(cǐ)马盘涨幅明显大于国内，远月进口利润倒挂维持在-300附近。但是4月(yuè)18日(rì)给(gěi)出了(le)进口利润，新增(zēng)8—9月买船6船。海关(guān)数据(jù)显示，3月份全国(guó)共进口24度39万吨。近期消费疲(pí)软，去库(kù)不及预期(qī)，终端消费仅为弱复苏，虽然短期将会逐步去库，但未来产区压力逐步体现，预(yù)计进口利润将会逐步修复，国内也将会不断买船，基差因此滞涨回调。

　　“此外(wài)，现货市(shì)场人(rén)气(qì)一般，成交(jiāo)不多，但是到船迟滞(zhì)，令港口去库存加快，基差暂稳。由于4—5月份买船到港(gǎng)较少，上(shàng)周港口库存(cún)继续小幅去(qù)库，现(xiàn)为81.3万吨左右，下周预计(jì)继续去(qù)库。后续需继续关注实际(jì)消费以及(jí)买船情况。”陈界正说(shuō)。

　　菜油仍(réng)然(rán)缺乏上涨驱动

　　本(běn)周，欧洲菜油价格再度开(kāi)启反(fǎn)弹，多个国(guó)家禁止(zhǐ)乌克兰出口粮食，价格冲击减弱，进口加拿(ná)大菜籽榨(zhà)利同样亏损(sǔn)，菜豆油2309价(jià)差扩大至800元/吨(dūn)左右，华东地区三级菜油和一(yī)级大豆油(yóu)现货(huò)价差(chà)也扩大至240元/吨左右，但是自(zì)从菜豆油现货价差由负(fù)转(zhuǎn)正后(hòu)，菜(cài)油成交再度(dù)冷清。

　　国泰君安期货农(nóng)产品分析师(shī)傅(fù)博表(biǎo)示，目前来看，菜油仍(réng)然缺(quē)乏上(shàng)涨的驱动。随着菜(cài)油现货价格跌至比豆(dòu)油(yóu)便宜，以(yǐ)及目前菜油(yóu)的累(lèi)库(kù)程度还算(suàn)正常，菜油的利空(kōng)阶段性算是交易充分了。但(dàn)是，菜油的基(jī)本面并未转好。

　　“多个国家生物柴油(yóu)政(zhèng)策执行不及预(yù)期，对(duì)于植物(wù)油消费增速不会像(xiàng)之前(qián)那么高(gāo)。欧(ōu)洲菜籽(zǐ)将于(yú)6月开始(shǐ)收割，7月出口开始增多，增产背景下可能再度(dù)对价格产生(shēng)冲击。”聂波说。

　　陈界正分析(xī)称，从国内的情况来看，菜油从2月中(zhōng)旬到现在已经拍储了(le)3.8万吨。受到菜籽(zǐ)集中到港(gǎng)的(de)影响，上(shàng)周压榨量(liàng)为10万吨，预(yù)计后(hòu)续继续维持高(gāo)位运(yùn)行。因为进口菜(cài)油到(dào)港，以(yǐ)及压榨(zhà)厂开机，预计后续库存将(jiāng)开始不断累积(jī)， 4—5 月每(měi)月菜(cài)籽到港约65万吨(dūn)以上，未来整体的(de)菜籽供(gōng)应(yīng)仍偏宽松。菜油港口库存(cún)上周继续大幅累积，现(xiàn)为(wèi)33.4万(wàn)吨(dūn)，预计(jì)下周将会(huì)继续(xù)累(lèi)库。

　　“从现在的采购情况来(lái)看(kàn)，7—9月(yuè)每(měi)个月(yuè)的菜籽进口量(liàng)要比3—6月少，但是每个(gè)月维持在24万吨以上(shàng)的水平，而(ér)且(qiě)菜(cài)油(yóu)进口量(liàng)预计会(huì)维持高位，特别是6—7月份的菜油进(jìn)口量(liàng)预计偏大。此外(wài)，澳洲菜籽(zǐ)的进(jìn)口仍然(rán)是个(gè)未知数，总体来看(kàn)，菜(cài)油的(de)供应并没(méi)有大幅收(shōu)缩的(de)预期。同时，菜油的需求还受到(dào)棉油、玉米油(yóu)等其他小(xiǎo)油(yóu)种的(de)影响(xiǎng)，菜油价格(gé)需要保(bǎo)持(chí)竞争力，要维持和豆(dòu)油的低(dī)价差来刺激需求(qiú)。”傅博(bó)说。

　　展望后市，陈界正认(rèn)为，前期菜(cài)油的进口(kǒu)盘面利润(rùn)打开，未来(lái)菜(cài)油将不断到港(gǎng)。欧洲受到菜油供应压力的影(yǐng)响(xiǎng)，现货价格维持弱势，进口端带动国内盘面偏(piān)弱。全球菜籽供(gōng)应恢复格局较为(wèi)明确(què)，后期(qī)国内的供应也会愈发(fā)宽松。近端菜油继续维(wéi)持(chí)逢高抛空的思路。后续需要重点(diǎn)关注加拿大新一季菜籽播种生长情况。

　　傅博提示，一方面，要(yào)关注国际(jì)市场(chǎng)的菜籽和菜油供应情况，关注是(shì)否会有(yǒu)新(xīn)增供应或者上(shàng)游成本端的变化因素的影响；另一方(fāng)面，要关注国内菜(cài)油的累库情况和(hé)国(guó)内豆油的价(jià)格，预计接下来一段(duàn)时间，国内菜油价(jià)格会跟随豆油价(jià)格波(bō)动。

　　供需格(gé)局变化(huà)致豆油表现垫底

　　豆油方(fāng)面，本周初市(shì)场还在(zài)担(dān)忧进口(kǒu)大豆(dòu)CIQ事件导致周度压榨偏低，4月19日华南油厂恢复开机(jī)，20日后其他(tā)地方(fāng)油(yóu)厂(chǎng)也在(zài)陆续(xù)恢复，下周开始周度压(yā)榨(zhà)量明(míng)显(xiǎn)增加。

　　据(jù)傅博介(jiè)绍，4月下旬到7月上(shàng)旬，预(yù)计大豆(dòu)到港(gǎng)量接近3000万吨，几(jǐ)乎是历史同期(qī)最高的进口量(liàng)，所以预计大豆压榨量将(jiāng)从目前(qián)的150万吨/周大幅回升至180万—200万吨/周(zhōu)，对应的(de)豆(dòu)油供应量将从每周(zhōu)的28.5万吨增加到34万—38万吨，并且可能(néng)将持(chí)续2个月以上。

　　“随着(zhe)大豆(dòu)不断过(guò)关，部分(fēn)工厂(chǎng)预(yù)计逐步(bù)恢复开机(jī)。当前已公(gōng)布拍储 17.7 万吨。上(shàng)周压榨量为147万吨左右(yòu)，压榨(zhà)量(liàng)较上(shàng)周提升较(jiào)多。由于部(bù)分工厂仍处于(yú)缺豆停机状态，预计短(duǎn)期开机继(jì)续位于低(dī)位，下周开机预计将(jiāng)会继续(xù)恢复提(tí)升(shēng)。上周库(kù)存(cún)小(xiǎo)幅累库，现为60.17万吨，维持在(zài)历史同(tóng)期低位，预计下周将会(huì)继续累(lèi)库。现(xiàn)货市场乏善可陈，预计本周全国大豆压榨(zhà)量将升至150万吨，豆油供应紧张情况有望逐步(bù)缓解。”陈界(jiè)正说。

　　值得注意的是，豆油的需求并(bìng)不乐观。傅博表示，目前，豆油现货(huò)价格比棕榈油和菜油价格贵，随着(zhe)华东、华北(běi)地区(qū)温度升高，棕榈油(yóu)对(duì)豆油(yóu)的消费替代增加(jiā)，西(xī)南地区(qū)菜油对(duì)豆油的替(tì)代正在发生。一些食(shí)品加工、饲料等(děng)领(lǐng)域的豆(dòu)油需(xū)求也会因(yīn)为(wèi)豆油价格过高而减少。

　　“豆(dòu)油需求暂(zàn)乏亮点，下游节(jié)前备货不积极，贸易商采(cǎi)购心态(tài)谨慎。预计 5月上(shàng)旬供应将(jiāng)会(huì)逐步转向(xiàng)宽松转变(biàn)。后期需要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)南国(guó)内大豆到港通关以及(jí)整体(tǐ)的(de)开(kāi)机情况。新一季美豆的(de)播(bō)种生长情况将决定(dìng)豆油盘(pán)面(miàn)的相(xiāng)对强弱。”陈界正说。

　　傅博认为，供(gōng)应(yīng)增加而需(xū)求偏弱(ruò)，再加上进口大(dà)豆成本下行，豆油(yóu)基本面从目前的低库存、高(gāo)基差(chà)，转(zhuǎn)变为(wèi)累库(kù)加基(jī)差下(xià)行的预期，即豆(dòu)油的基本面转差。而同时(shí)，4—6月份的棕榈油是降(jiàng)库预期，菜油(yóu)前期已经对自身的供(gōng)应压力进行了一波交易，目前走势跟随豆油波(bō)动。因此，阶段性来看(kàn)，供(gōng)应的边(biān双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义)际变化和(hé)需求预期都预示(shì)豆油可能是未来一段时(shí)间三大油脂(zhī)中最弱(ruò)的。

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