分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面对(duì)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的基(jī)金(jīn)管理人提出了更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出(chū)， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金(jīn)融产品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主动向中国(guó)证监(jiān)会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施(shī)后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场基金，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了(le)重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的(de)能力水平与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的投资运作(zuò)指标方面，也(yě)需(xū)要满足(zú)多(duō)项要求(qiú)。例如，持(chí)有(yǒu)一家公(gōng)司发行的(de)证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的(de)同一(yī)商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流(liú)动(dòng)性受(shòu)限资(zī)产的(de)规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的平均(jūn)剩(shèng)余期限不(bù)得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一(yī)投资者(zhě)申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份额(é)超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托管人每(mě充电宝100wh等于多少毫安i)月从(cóng)重要货币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时(shí)，可(kě)能(néng)会对金融(róng)市(shì)场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基(jī)金防范流充电宝100wh等于多少毫安(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类似的流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的(de)成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会(huì)备案，中国证监会对风险应对(duì)预案(àn)的有效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货币基金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币(bì)规模基金(jīn)如(rú)出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度(dù)将有提(tí)升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币基(jī)金名(míng)录(lù)内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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