今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这(zhè)将对全球(qiú)经济和(hé)金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提(tí)高债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么(me)，引发(fā)这一危机的根本——美国(guó)债务(wù)和债(zhài)务上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回(huí)事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要(yào)人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了(le)解美国(guó)政府的债务从何(hé)而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤(chì)字状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债(zhài)务(wù)规模也一(yī)直随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模(mó)更是大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负了庞大支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支出(chū)不断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收(shōu)压(yā)力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的(de)双重压(yā)力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频(pín)频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没(méi)有明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会基本(běn)照单(dān)全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发部(bù)分(fēn)美国(guó)议(yì)员提出的反对(duì)（也有(yǒu)一些议(yì)员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限(xiàn)制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大(dà)战，美国国会通过《公共(gòng)债(zhài)务法案(àn)》，实(shí)质上正(zhèng)式确立了对美(měi)国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了(le)修(xiū奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒)订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务(wù)上限(xiàn)总共提高了(le)100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其是自(zì)1960年(nián)以来，奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一(yī)次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统(tǒng)执政期间曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最(zuì)近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美(měi)国政(zhèng)府的(de)支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最(zuì)新(xīn)一(yī)次(cì)提高债务(wù)上限，美国债务(wù)上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增(zēng)长(zhǎng)了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着(zhe)美(měi)国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上限，否(fǒu)则(zé)白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑(huò)，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债务信用提(tí)供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作为手(shǒu)握(wò)美元霸权的(de)超级大(dà)国，本(běn)身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其(qí)债(zhài)权信(xìn)用(yòng)将(jiāng)受到(dào)损害，原有债权(quán)人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能(néng)维(wéi)持美(měi)国(guó)政(zhèng)府的(de)偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什(shén)么在(zài)现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国(guó)政府想(xiǎng)要(yào)提高美(měi)国债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候类似(shì)于(yú)一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的(de)周期性任务(wù)，两党并不会对(duì)此进行过(guò)于(yú)激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器(qì)，被在(zài)野(yě)党(dǎng)用(yòng)作(zuò)了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据两院多(duō)数席位(wèi)的(de)分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和(hé)党占据(jù)众议院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上限，就需要和(hé)国会共和党人(rén)达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人正试图利(lì)用债务上(shàng)限的(de)最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性(xìng)进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的(de)时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实(shí)上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅(jǐn)仅是(shì)逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势(shì)也(yě)引发了全球资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首次下(xià)调(diào)美国的(de)主权信用评级。这使(shǐ)得(dé)美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年的借贷成本奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本(běn)削(xuē)减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家来(lái)说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重(zhòng)要(yào)的是，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，财政支出(chū)削减意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可能会产生(shēng)更(gèng)严重的长期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国(guó)的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库经济政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏持续(xù)的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了应有的时间(jiān)……在(zài)接下(xià)来的六七年里，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)没有提供(gōng)真正有价值的公(gōng)共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也(yě)被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国(guó)会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类(lèi)似的衰退环(huán)境(jìng)之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能(néng)够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重演。

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