中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际(jì)金融(róng)巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带(dài)来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时(shí)间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互(hù)联互(hù)通全球存托(tuō)凭(píng)证业务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到(dào)上述(shù)合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑的(de)重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和(hé)超高净值客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托公司(sī)达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步(bù)完(wán)善(shàn)投(tóu)资解决方案和财(cái)富规划(huà)方(fāng)面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级数家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级证券(quàn)、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带(dài)来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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